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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到💘🥔， A股的表现存在5年周期规律🍊🍄。每五年周期的上行周期中🍆🥒🩱，时间从2.5~3年不等🍈💔💯🩳。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示。

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2025年第一季度，成都先导增利不增收，公司实现营收为1.07亿元，同比下降0.60%；归母净利润为2828.44万元🩱🥻👙💖，同比增长102.90%。

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截至2025年6月27日，宽基指数来看🩲，上证指数🥻、沪深300、中证500😡💛🧡、中证1000处于估值分位数“适中”等级💋🎒👛🧡，创业板指处于估值分位数“安全”等级。

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这样的“对赌协议”在刚刚上市的手回集团申(shen)请文件中也可见一斑。材(cai)料显示，手回集(ji)团曾与(yu)红杉、歌斐资产等知名机构签署协议(yi)，约定这些投(tou)资者享有撤资权益，当(dang)手回集团向港交所首次(ci)提交上市申请(qing)之日(ri)起(qi)暂停，直至2025年9月30日或首次提交后18个月。若申(shen)请遭(zao)遇撤回、拒绝或退回(hui)，撤资权将自动恢复，投资者可根据相关条款行使撤资(zi)权。

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1、市场在经历了(le)前期漫长的下跌后，能够逆转市场行情的主要就是政策或者外部环境的变化。政策主要包括资(zi)本市场政策、货币政策和经济政策。

2、虽(sui)然股价频传利好，但是(shi)外界最(zui)担忧的是，荣昌生(sheng)物因过去几年持(chi)续亏损超40亿元，资金链承压严重。公司抛出的(de)25亿元融资计划至(zhi)今也没(mei)有着落，BD消息可能是救赎的最后(hou)一根稻草。