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從(cóng)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市(shi)公司成爲(wèi)科技創(chuàng)新主力軍(jūn)。2024年，A股(gu)上市公司研髮(fà)投(tou)入達(dá)到1.88萬(wàn)億(yì)元，佔(zhàn)全(quan)社會(huì)研髮投入一(yi)半以上，擁(yōng)有專利數量佔全國(guó)總量的1/3。

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FY25两大主业贴身内衣/运动产品收入分别同比+3.0%/+26.9%至42.4/29.3亿港元🥒，其中运动服装产品增长得益于多品类开发和多个成长性品牌客户的开拓，运动胸围产品实现高双位数增长👝💌🥔，功能性服装如Polo、Jacket、Legging等产品收入同比增长近50%至超11亿港元；2HFY25贴身内衣/运动产品收入分别同比+4.4%/+22.0%至20.0/16.1亿港元🍏🧅🍋。FY25消费电子配件收入同比+43.2%至4.1亿港币🥕🩰🥑💖🍎，主要因新产品上市前备货👜🥾；胸杯及其他配件产品收入同比-15.0%至2.5亿港元，主要因停止鞋履业务💗。此外，平稳的消费环境下🍌，FY25维密中国收入同比+4.4%至19.7亿港元，其中电商收入同比增长双位数、门店收入同比下滑低单位数，净利润同比+0.2%至0.86亿港元👢👡🥔。

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近期(qi)A股科技板块强势反弹，背后是(shi)宏观风险(xian)缓(huan)解与市场风险偏好修复的共振结果。一方面，中东局势超市场预期平息(xi)，大幅缓解市场地缘政治担忧，原油价格显著回落，带动通胀(zhang)预期下(xia)降，流动性环境改善，全球权益(yi)资产(chan)价格上涨；另一方面(mian)，特朗普近期在外交政策上的表态，特别是在以伊(yi)问题(ti)上的处理(li)降低了市场(chang)对其潜在执政不确定性的担忧(you)，而这(zhe)一点(dian)正是一季度部分资本离开美国避险的主要原因，故近期(qi)美元资产回流，美股强于欧股、黄金走弱、美债收益率回落，形(xing)成与一季度全球资产组合相对的“反向组合”。美(mei)债收益率下(xia)行和纳(na)斯达克指数走强，不仅从流动性角(jiao)度为A股提供支撑，也(ye)通过科技股估值和情绪的外(wai)溢效应利好A股(gu)科(ke)技(ji)板块。

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2、其二，合作方Vor Bio备(bei)受争议。荣昌生物本次交易的对象并不是传(chuan)统(tong)意义上的大型跨国公司（MNC）如默沙东等，而是押注了Vor Bio一个市值仅有6928万美元的纳斯达克上市公司。截至今年一季度末，该公(gong)司账面现金还剩5000万美元，短期投资近1000万美元。勉强给荣昌生物支付4500万美元后，家底可能就(jiu)空了。5月8日，Vor Bio公司还裁员(yuan)95%，还剩8个人维持基(ji)本运营。交易之后，荣昌(chang)生物几乎绝对(dui)控股了Vor Bio。表面看，似乎是(shi)荣昌生物(wu)拿泰它西普BD出(chu)海(hai)了，实际上却是用一款产品换了一家美(mei)国壳公司，首付款资金能否到位目前还存在不确定性。