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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数、暖冬💕🥬💕🎒🥕、消费环境波动等不利因素影响下，仍旧录得7%的收入增速👛，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性💞。分渠道看💖👢🩲，直营/批发收入分别同增1%/47%。期内公司继续聚焦标杆Top店打造🍈🥥🥿👅🍈，截至3月末，公司约31%的门店位于一二线城市🩲🥔🍒👅，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓🤍🍋👛💗，全财年公司净开门店253家。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元，占羽绒服收入的85%💯👠。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高质量新客户，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效🍏👅🍍💝。

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公司通过服(fu)务覆铜板行业客户，将(jiang)产品最终推广应用于(yu)计算机(ji)、消费电子、汽车(che)电子、通讯等领(ling)域。公(gong)司(si)是中国电(dian)子材料行业协会理事单(dan)位、覆铜板材(cai)料分会理事单位。公司的无卤(lu)高(gao)CTI环氧树脂、高性(xing)能电子电路基板用特种树脂、苯并恶嗪(qin)树脂被广东省高新技术企(qi)业协会认定为广东(dong)省高新技(ji)术产品。

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许廷全：下半年市场仍有机会震荡走高，个股相对于指数而言更具表现空间。资金层面，当前外资对中国资产虽仍未超配，但与(yu)去年底相比已有所改善。未来随着企业盈余进一步(bu)修复，有(you)机(ji)会见到资金进一步回流。今年(nian)以来，各领域上市(shi)企业(ye)业绩表现出色，后续在盈利(li)支持下仍能抵御一定程(cheng)度的市场震荡。

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既然提到負(fù)債(zhài)，至純(chún)科技還(hái)在聲(shēng)明中譴(qiǎn)責(zé)風(fēng)雲(yún)君“孤立地看負(fu)債絕(jué)對(duì)值”，竝(bìng)言之鑿(záo)鑿地對比(bi)了衕(tòng)行業(yè)的資産(chǎn)負債率這(zhè)一指標(biāo)，試(shì)圖(tú)以此證明其償(cháng)債能(neng)力健康。

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1、具體(tǐ)(ti)到今年而言，受需求不足及價(jià)格拕(tuō)纍(léi)的影響(xiǎng)，5月工業(yè)企業盈利增速衕(tòng)比轉負(fù)至-9.1%，1-5月企業盈利增速衕比轉負至-1.1%，顯(xiǎn)示噹(dāng)前企業盈利仍麵(miàn)臨(lín)一定壓(yā)力，二季度上市公司盈利增速可(ke)能會(huì)有堦(jiē)段性迴(huí)落。

2、从中长期角度🥬🍓🥝，我们建议以周期为轴🩱🩲👿🤍，供需为锚👄🌽👿。关注新科技周期下，全社会智能化的进展（国内外大模型的持续迭代🥥🥒🥥、算力基础设施与AI生态的完善💕👚、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人、智能驾驶等赋能），国产替代周期下相关产业链的自主可控（国产大模型💔、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链）👙🧄🧡👚🩲，以及“双碳”周期下碳中和全产业链的降本增效（光伏🥑🍏👞💌、风电🍆🩱🍍💝、储能🩳💘、氢能🤍🩱🍏👜👛、核电），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加💘🍇。