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今年六月末非金融及两油万得全A绝对估值水平为22.09X（处(chu)于2010年以来51.0%分位），相(xiang)比五月末上行0.60x。

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1、3、成本方面：上半年原油市场高波动性的两大驱动因素为关税政策(ce)与地缘冲突。鉴于需求韧性与市场份额考量，预计OPEC+在三(san)季度将持续(xu)增产，四季度起产量趋于稳定。然而，受(shou)夏(xia)季(ji)中东地区(qu)内部需求增长及库存调(diao)节机制(zhi)影响，未(wei)来2-3个月内其原油出口(kou)增幅可能滞(zhi)后于产(chan)量增长(zhang)。伴随4-5月(yue)油价逼近页岩油盈亏平衡点，美国活跃钻机数量降幅扩大，下半年供应增量(liang)将主要(yao)依(yi)赖非(fei)OPEC+非美(mei)国家。当前海外夏季需求旺季已然(ran)来临，预计三季度欧美地(di)区的航空与陆路出行(xing)高峰(feng)将(jiang)提振交通燃料需求。从供需平衡的角度来看，EIA对(dui)今年三(san)、四季度的(de)供需平衡预测分别(bie)为供应过剩36万桶/日和61万(wan)桶/日，IEA的预测则分别为过剩34万桶(tong)/日和113万桶/日，预示全球原油市场整体将呈现(xian)供应过剩格局，累库压力将贯(guan)穿(chuan)下半年，尤以四季度为(wei)甚。尽管当前地缘(yuan)政治溢价逐步消退，三季度供需相对偏紧的态势或仍(reng)有(you)望支撑(cheng)油价企稳反弹至70美元/桶(tong)一线。然而，在四季度累库压力下(xia)，油价中枢则可能再度下移至55美元/桶附近(jin)，潜在风险(xian)仍需关注关税政策及地缘局势的演变。

2、人民财讯6月29日电，当地时间6月29日，美国国会预算办公室称👝💞，参议院版本的“大而美”大规模税收与支出法案将在未来十年增加美国3.3万亿美元的债务😠😻🍄。