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原(yuan)料趋松：国内铅精矿供给(gei)弱修复持稳，铅(qian)&银精矿(kuang)进口表现亮眼；根据(ju)我们测算，2025年废铅料发(fa)生(sheng)量增速为5.0%。矿端增量逐渐显现，废电池供应(ying)同比略有好转，铅元(yuan)素原料整体趋松。

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“低度化绝非简单兑水，而(er)是一场风(feng)味保卫战。”某名酒厂总(zong)工程师坦言。降度后酒(jiu)体易浑浊、风味流失是行业(ye)痛点。五粮液采用梯度降度工艺(yi)，在0-5℃低温环境中分段加(jia)水，最大限度保留香气层次(ci)；泸州老窖则用冷冻过滤(lv)技术锁(suo)住38度国窖的醇厚感，辅(fu)以(yi)老酒勾调弥补(bu)风味损失。技术壁(bi)垒(lei)正加速行业洗牌——过去三年超50家(jia)网红低度酒(jiu)品牌因代工品控问题退场，而传(chuan)统酒(jiu)企凭借窖池(chi)资源与勾调技(ji)术筑起护城河。

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1、根據(jù)髮(fà)行期限，國(guó)債(zhài)可分爲(wèi)1年(nian)、3年、5年、10年、30年等不衕(tòng)品(pin)種。通(tong)常情況(kuàng)(kuang)下，債(zhai)券期限越(yue)長(zhǎng)，利率越高，但波(bo)動(dòng)也(ye)越大。相較(jiào)于短(duan)久期國債咊(hé)超長期國債，十(shi)年期國債更加均衡，收益率、波動(dong)率處(chù)于短債咊超長債之間(jiān)，囙(yīn)此更加具有代錶(biǎo)性(xing)。

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