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2🥻🩲、北半球估产问题将成为四季度白糖定价的核心指引因素。受益于种植面积增加💖、降水良好💖💞，北半球几个 主产国目前均维持增产预期，泰国25/26榨季估产在1005-1118万吨之间🍒，增产110万吨。印度数据偏差较大， 目前机构估产范围在3160-3500万吨之间，增产520-860万吨👙👛🤍。当然印度未来仍然充满变数，增产能否实现在 两可之间🥾💖🧄，另外乙醇转化问题仍会影响印度糖的出口预期🥿🍑🥦，预计印度糖的增量主要体现为库存累积，对海外市 场出口量仍处于100-150万吨低量级水平。

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下图展示了本周因子在沪深300👄🧡🍆、中证500和流动性1500股票池中的表现，收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益🥑。

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付倍佳：海外需关注美国对等关税落地情况、美联储降息节点，国内关注财政政策发力节点🌽🥥😡、CPI价格拐点以及南下资金交易活跃度。

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近年来💝，飞机上充电宝起火事件时有发生😡💯😠。最典型的是韩国釜山航空一架A321飞机在地面运行时起火，最后造成人员受伤和飞机烧毁。韩国交通部称，充电宝短路自燃起火🧡💯👘🩲，或为釜山航空客机发生火灾的原因👘🥾🍒。不久后🌽👿，韩国交通部下发新规定，航班飞行过程中充电宝及电子烟禁止放入客舱行李架上🤍，且在客舱内不能进行充电操作🤬。

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2、陈健玮：在全球主要市场中，港股估值仍处于较低水平，并显著低于美国市场。根据彭博数据🥻，恒生指数2025年预测市盈率为11倍🥦，预测市净率为1.2倍😠💯，预测股息率达3.2%，其中🥝，银行、电信、公用事业等高股息板块普遍超5%。相较于A股，恒生A/H溢价指数约为130点，显示港股估值优势仍存。中长期来看🩳，南向资金持续流入👝🍍🥬，正重塑港股估值体系，定价权逐步转移🍆👘💞🍎，未来A/H价差有望收窄。此外🥝👗，创新药💓、人工智能等领域的技术突破😈🍒🤍💕，正推动国际投资者重估港股科技龙头的长期价值。