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1、根据深交所发行上市审核官网,开源证(zheng)券IPO项目的保荐机构(gou)民生(sheng)证券(quan)在近日提交撤回IPO申报文件的申请,深(shen)交所在6月28日公告称(cheng),决定终止对该项目的上市审核。
2、► 私人信(xin)用持续收缩+政策“有所保留”,使得整体信用周期难以大幅扩张,导致市场底部有支撑,但上行空间也受限。当(dang)前中国信用周期的核心(xin)困境在(zai)于(yu),回报与成本倒(dao)挂的情况下(xia),私人部门的信用收(shou)缩仍在延(yan)续。背后的原因,并非是钱不够多或利率的绝对水平不够低(di),而(er)是在相对差(cha)距上居民(min)和企业感受的回报预期低于成本,即私人(ren)部(bu)门(men)面临的融资成本与回报依(yi)然(ran)倒挂,抑制了私人部门主动加杠杆的意愿(yuan)。解决之道,相比单纯降低成本(利(li)率已经很低且流动性十分充裕),更有效(xiao)手段是提高回报预期,这需靠(kao)外力干预(财政逆周期调节)或新增长点(AI科技与新消费)的出现。从这个框架出发,不难理解去年9月底以(yi)来市场表现的脉络:一方面,市场之(zhi)所以能企稳反弹且底部不断抬升,是因为(wei)上述两个层面积极变化:924后财政发力对冲了私人部门持续的信用收缩,以及春节后AI突破带来新的投资方向。但另一方面(mian),市场之所以屡次冲高回落,是因为预期每次过(guo)度(du)亢奋且政策“有所保留”,使得信用周期没有彻底走出收缩。
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