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淡明资本正抓住港股历(li)史性低估窗口。上海头部券商分析师姚(yao)怡静指出：“港股目前(qian)蕴含的机遇(yu)是(shi)部分优质公司泥沙俱下，无差别的(de)杀跌。按港股目(mu)前的估值，未来几年属于下跌空(kong)间有限，上涨空间巨大。”

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我(wo)们在刚(gang)刚发布(bu)的(de)中期(qi)策略观点中提到， A股的表现存在5年周期规律。每五年(nian)周(zhou)期的上行周期中，时(shi)间从2.5~3年(nian)不等。每一轮上行周(zhou)期可以大致分(fen)为三个阶段(duan)。当然阶段(duan)的划分有一定主观性，我们对(dui)于过去每五年的周期的(de)上行(xing)周期(qi)如下图所示。

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6月29日晚9点，随着(zhe)展厅灯光熄(xi)灭，上海龙(long)美术馆（西岸馆(guan)）“天地(di)大观：跨越时光(guang)的文明印记”特展落下帷幕。作(zuo)为2025年春夏(xia)间颇受关注的私人收藏古代艺术大展(zhan)之一，“天地大观”自3月开幕以(yi)来，凭借鸡缸杯等百余件重磅(bang)展品成为(wei)沪上观展热点，每逢免费日，馆外更是排起蜿蜒的队伍。该馆创(chuang)办人(ren)、收藏家刘益谦(qian)在这三个月里多次亲自到展厅为观众讲(jiang)解文物知(zhi)识。

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1、5、成本利润(run)：今年纯碱原料及上游产品价格明显下跌，带动(dong)行业成本(ben)重心明显下移，氨碱企业成本6月下旬(xun)较去年年末已(yi)下降22.38%，同期联碱双吨成本(ben)下降幅度也达到(dao)16.15%。下半年煤炭等原料价格走势预期(qi)仍偏弱(ruo)，纯碱成本支撑效应(ying)或(huo)进一步下行。由于纯碱价(jia)格同步下跌，行业(ye)利润并未出现(xian)明显好转，天然碱企业因成本低下，目前仍有良好利(li)润空(kong)间。

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