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短期市场向上突破的线索拆解：4月~5月关键窗口稳定资本市(shi)场预期，出清悲观持仓；长期资金入市效果显现，保险增配权益，前(qian)期银行逆势上涨(zhang)。前期市场中枢本就(jiu)偏高。市场(chang)正常反映短期改善：地(di)缘冲突快(kuai)速缓和，交易美联储降息预期，主题热度升温（稳定币主题领涨）。另外，指数突破本身也直接推升了风险(xian)偏好。

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3、策略观点：从供需增速平衡来看🤍🧄👿😡，预计2025年全球集运市场运力增速和吞吐量增速分别为6.56%和2.5%🥦🍒👘，供需增速差为4.06%🍈🍑；2026年运力增速和吞吐量增速分别为3.78%和3%，供需增速差为0.78%💘。上半年受关税扰动影响🩳，美线运价向欧线的传导效应打乱了EC2508合约的旺季属性。在08合约进入交割逻辑前，盘面已提前计价欧线运价见顶回落趋势👿👝🥻🥦，08估值相对偏低🧅😻💟。然而，基于当前相对积极的货量，我们对今夏旺季需求仍持谨慎乐观预期，建议在08合约逐步进入交割月前可考虑逢低做多💋🩲🍉👜。当前7月大柜报价折算SCFIS约2200-2400点🩲，8月即期运价即便下行，其斜率预计将缓于美线，08合约仍具基差修复空间。但需注意08合约多空博弈激烈，市场分歧明显，从相对确定性角度😈👝💘😡，更值得考虑逢高空配EC2510🥦👜💞🍇，主要逻辑在于美线影响消退及淡季因素，其底部支撑可参考年内低点1100点附近——该水平亦接近部分船司1500美元/FEU左右的成本区间。同理，从月间套利视角观察🍊👢👿，本轮8-10正套价差扩大至约800点后开始回落。尽管我们仍认可08与10合约间的淡旺季转换逻辑，但基于相对确定性考量🥿🍏，相较于8-10正套策略🌽😡🍒，EC2510-2512反套策略具备更高配置价值🍆。参考去年EC2410-2412合约价差走势🩱🥦👡，预计较当前价差水平仍存约200-400点空间。

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