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2025-08-17 03:25:12 作者:李紫宵

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国产亚洲欧美精品一区 ,3💕🥿🤍、观点🤬🩲。上半年特朗普交易以及美铜溢价持续影响全球铜市,美铜带动全球铜贸易格局转变💋,成为本轮行情的引擎💛。另一方面👙🥒🍍🍊,国内供需两旺格局💯🌽🍄💘😡,成为高铜价延续的关键👗🍋🍏,一是在价差扭曲下😠🤍👡👄🥒🥑,国内进口严重亏损🩰👅🍑💘💘,国内精铜和废铜预期供给减少👠😈💕,去库格局下现货支撑逐渐显现;二是,国内铜精矿供给与精铜产出呈现“跷跷板”效应🍎🍆😡💛,中长期矛盾难解,也成为多头倚仗,做多铜价实际再给矿端超额利润🧡🍓🧅,激励铜矿产出的同时🍆👛🎒,但也加大了终端的风险👗💓。下半年也要关注三个方面🍉🌽🥾,一是,LME库存持续去化会不会引发挤仓风险🧅👚💖?笔者认为💯,这种风险存在但概率不大👢🥔👅,但高升水风险不容忽视💕💋😻😻👄👘💋👠👚,主要在于美铜吸铜但并不影响全球供需格局👞👞🥻,只是时间上的错配👘🍎🥦🥔,下半年要反而担心LME逆季节性累库的风险👡🍋👅😠。二是Comex铜是否持续高溢价🤍?高溢价源于关税的不确定性,若铜进口关税确定👄🥥👗,无论是否加征关税则意味着溢价的消失🍆🍇,美232调查结果可能是重要的时间节点。三是,国内精铜和废铜进口双降引起铜紧张局面💌👙,面临再次补库🧄🍊🥿🤬,是否通过价格上涨实现进口窗口打开🍌?国内出口窗口打开本身也是需求阶段性减弱,不接受高价位的表现🩳。综合来看,铜市场再次面临上有需求压力🍏🥭🍑🩲💗🩳👗😡💘,下有供给支撑的局面,价格可能仍会呈现宽幅震荡局面💗😻,投资者需要关注的是波段以及由宏观或地缘触发的波动🩱。下半年预计LME价格在8800~10500美元/吨之间波动💗💯🥾,沪铜价格区间在72000~84000元/吨;关注两个时间节点:一是7月中旬前后👛🥑,美国232调查公布结果💖🍇;二是9月下旬或10月上旬👜🍑🍄,淡旺季交替,“故事”容易证伪时段🍍💗🧡🍉🍓🎒💛。

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