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（3）消费端，2025 年中国锌锭需求增量 3 万吨🥥，同比增长 0.5%。地产回落斜率最快的时刻已经过去🥔🥝🥕，后续拖累或将有限。同时专项债发行加速，后续将有望形成实物工作量，对锌锭需求存在支撑，2025 年锌锭需求或呈现小幅增长。预计2025 年全球锌锭需求增量 21 万吨，同比增长 1.5%👛。

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1、4、库存端：棉花商业库存持续下降，目前位于近年(nian)来同期低(di)位(wei)水平，纺织企业产成品库存仍在逐渐累积，织厂原材料库存处于偏低水平，终端纺织服装(zhuang)、服饰业产成品库存同比仍然为正，但增幅逐渐(jian)开始下降。

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