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我们在中期策略报告中描述了本轮市场进入牛市阶段II，逻辑跟此前几次不同🥑🥕。对于权重指数的逻辑是消灭高内在回报率股票🍋💋🍆，引发A股估值重估。2025年中国经济进入真正意义上的新常态👚，总需求增速结束三年低迷和下行🍒👿🍅🥥😈，进入增速稳定波动率降低的新时代💓🩰，A股自由现金流收益率不断提升👡。而2018年以来，在经济结构调整和资产荒的大背景下，无风险利率持续下行💌🎒🥭，此后银行股股息率相对无风险利率利差收敛👛，以及沪深300非金融建筑的自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应的就是估值的提升。据估算，沪深300指数总市值增幅在17~58%之间。此外🥑🎒，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会对市场走势产生显著影响，也会对市场风格的演变起到关键作用🥾😻💗。这个逻辑之下👡🍉👄，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大，是重要的选股方向

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北京某位接近民航局的人士对记者介绍，此番查验，实(shi)际上起源于充电宝锂电池的安全(quan)问题。“有(you)旅客携带的充电宝等锂电池产品曾在飞机上起火冒烟。”他(ta)说。

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2、而无论是重股高内在回报率权重股🩱，需要财报数据的支撑，还需要财务数据进一步增强，经营性现金流继续改善👗👘😈，同时资本开支呈现下降趋势，从而强化投资者对权重指数及优质股票自由现金流改善的预期🍎💓🍊，进一步提升A股的自由现金流收益率和市场吸引力。在回报率逻辑持续强化的背景下，预计将进一步推动场外资金加大对A股的增持力度👗💖。