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2025-08-16 08:51:24 作者:刘小官

3、成本方面:上半年原油市场高波动性的两大驱动因素为关税政策与地缘冲突👅👗。鉴于需求韧性与市场份额考量🥥🍎💔🥒,预计OPEC+在三季度将持续增产💛,四季度起产量趋于稳定。然而,受夏季中东地区内部需求增长及库存调节机制影响👿💘😠,未来2-3个月内其原油出口增幅可能滞后于产量增长。伴随4-5月油价逼近页岩油盈亏平衡点🩱,美国活跃钻机数量降幅扩大👢,下半年供应增量将主要依赖非OPEC+非美国家。当前海外夏季需求旺季已然来临💘,预计三季度欧美地区的航空与陆路出行高峰将提振交通燃料需求🍑。从供需平衡的角度来看,EIA对今年三、四季度的供需平衡预测分别为供应过剩36万桶/日和61万桶/日,IEA的预测则分别为过剩34万桶/日和113万桶/日,预示全球原油市场整体将呈现供应过剩格局,累库压力将贯穿下半年🩰,尤以四季度为甚。尽管当前地缘政治溢价逐步消退🍏🥥,三季度供需相对偏紧的态势或仍有望支撑油价企稳反弹至70美元/桶一线。然而,在四季度累库压力下,油价中枢则可能再度下移至55美元/桶附近🍍🍈,潜在风险仍需关注关税政策及地缘局势的演变🥝🍆。

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本(ben)周(2025.06.23-2025.06.27,下同)A股强势上涨(zhang),北证50周度上涨6.84%、领涨主要宽基指数。交易情绪方面,市场强势(shi)上(shang)涨伴随成交量稳步抬升,量能指标转入积极(ji)区(qu)间,截至周(zhou)五(2025.06.27,下同),量能择(ze)时指标(biao)仅北证50维持谨慎观点,其它主(zhu)要宽基指数转为看多信号。股指期货基差方面(mian),本(ben)周各大股指(zhi)期货(huo)主力合约基差均(jun)有收窄,对冲成本(年化)均有减小。资金面方面(mian),ETF资金出现止(zhi)盈,股票型ETF资金整体呈(cheng)现净流出,科创板、中小盘为ETF净流出主要(yao)方向。

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