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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的表现存在5年周期规律(lv)。每五年周期的上行周期中，时间从2.5~3年不等。每一轮上行(xing)周期(qi)可以大致分为三个阶段。当然阶段的划分有一定(ding)主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示。

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