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其三(san)，”借(jie)壳式BD“模(mo)式备受质疑。荣昌生物将一款已上市(shi)的药(yao)品选(xuan)择用Newco（New company，成立新公司）模式推广，而不(bu)是(shi)传统意义上的BD，其中可能存在风险。NewCo模式优化了创新药资产与资(zi)金匹配的流程，融合(he)了资产交易和股权交易，即BD+融资。这种方(fang)式既通过首付款缓解了创新药企的资金困境，又通过持股方式(shi)，享受了资产的未(wei)来溢价(jia)。

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（3）需求层面：．2025 年上半年中国**仍在积极维稳房地产市场和化解地方债务，政策**以稳为主，终端需求中电网投资仍维持较高增速，汽车与家电受益于政策补贴以及抢出口仍维持较高排产🍅🍋，国内铜消费增速维持韧性🩳🥬。全球主要央行延续降息🧅🍓👜，海外经济维持软着陆预期，需求端预计稳中回升💌，但下半年政策面存在不确定性🥑🩲，需要动态关注美国通胀变化及美联储动态。我们预计 2025 年中国和全球铜消费增速分别为 4.8% 和 3.4%。

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今年六月末非金(jin)融(rong)及两油万得全A绝对估值水平为22.09X（处于2010年以(yi)来51.0%分位(wei)），相比五月末上行0.60x。

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2、这家华尔街巨(ju)头于 2022 年在希腊(la)北部收购了三(san)家海滨度假村，计划对其(qi)进行翻新，最快于今(jin)年开始迎接客人。当时希腊旅游业正蓬勃发展，高(gao)盛看到了在希腊大陆(lu)收购房产的机(ji)会 —— 这里能欣赏到爱琴海的美景，且价格比希腊岛屿(yu)更为低廉。