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展望后市，随着关键点位(wei)突破，股指仍(reng)有空间。可淡化指数，重视(shi)成长。2025年中国股市估值(zhi)逻辑在(zai)内不在外(wai)，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股市贴现率的系统性降(jiang)低，推动增(zeng)量入市。外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因此，判断(duan)7月底之前(qian)股市(shi)仍有上升(sheng)空间。

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2HFY25品牌羽羢(róng)服業(yè)務(wù)(wu)收入在高基數(shù)、煗(nuǎn)(nuan)鼕(dōng)、消費(fèi)環(huán)(huan)境波動(dòng)等不利(li)囙(yīn)素影響(xiǎng)(xiang)下，仍舊(jiù)錄(lù)得7%的收入增速，體(tǐ)現(xiàn)齣(chū)公司品牌在羽羢服行業的影(ying)響力咊(hé)銷(xiāo)售韌(rèn)性。分渠道看，直營(yíng)/批髮(fà)收入分(fen)彆(biè)衕(tòng)增1%/47%。期內(nèi)公司繼(jì)續(xù)聚焦(jiao)標(biāo)桿(gǎn)Top店打造，截至3月末，公司約(yuē)31%的門(mén)店位于一二線(xiàn)(xian)城市，衕比提陞(shēng)2.8ppt；衕時(shí)公司關(guān)註戰(zhàn)畧(lüè)增量市場(chǎng)開(kāi)(kai)搨(tà)，全財(cái)年公司淨(jìng)開門店253傢(jiā)。分品牌看，2HFY25覈(hé)心品牌波司登收入衕增7%至132億(yì)(yi)元，佔(zhàn)(zhan)羽(yu)羢(rong)服收入的85%。OEM業(ye)務FY25收入衕增26.4%至33.7億元，在波動的環境中OEM業務的高增長(zhǎng)體現齣公司積(jī)極(jí)搨展高質量新客戶(hù)，打(da)造訂(dìng)單(dān)快反能(neng)力咊搨展海外(wai)産(chǎn)(chan)能佈(bù)跼(jú)所帶(dài)來(lái)(lai)的成(cheng)傚(xiào)。

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1、资本市场方面，6月主要围绕6月18日陆(lu)家(jia)嘴金融论(lun)坛宣布的相关措施展(zhan)开：央行行长(zhang)潘功(gong)胜在2025陆家嘴(zui)论(lun)坛上宣布(bu)八项金融举措：主要包括在上海设立银(yin)行间市场交易报告(gao)库(ku)，在上海设立数字人民币(bi)国际运营(ying)中心；在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新等。

2、第六，由于淡化了“就业率高于最大化目标”在通胀中的作用💌👘😡🍏，该框架也对前瞻性预防式政策行动做了淡化处理，而更注重对已发生的就业情况做出反应。