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2025-08-15 15:53:22 作者:陈书蔚

风险因素:1)主产区控产范围扩大💌🍄🩳、成材减产不及预期、锰矿供应收紧(上行风险);2)锰硅厂家大范围复产、钢材产量大幅回落、锰矿💋、焦炭价格加速下跌(下行风险)。

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短期市场向上突破的线索拆解:4月~5月关键窗口稳定资本市场预期,出清悲观持仓🎒;长期资金入市效果显现💋,保险增配权益,前期银行逆势上涨💯🌽🩰。前期市场中枢本就偏高🍋。市场正常反映短期改善:地缘冲突快速缓和💗🧡🍅,交易美联储降息预期,主题热度升温(稳定币主题领涨)。另外🧅,指数突破本身也直接推升了风险偏好😈🩰。

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展望7月,市场可能会呈现指数突破上行🍈🥭,科技非银等进攻性板块占优的格局🥝🍍。从基本面的角度来看,财政指数的发力和消费的韧性,使得二季度总需求增速进一步边际改善,使得即将到来的中报业绩期,在科技👡💓🥿、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能👝👄,半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力🍋👙👡。尽管高频数据显示出口下半年承压🥕,但是预计在积极财政政策的支持下,预计下半年总需求仍将保持平稳🍓👜👙🥕,经济出现衰退或显著下行的可能性较低👞。在流动性和增量资金方面🥿👡💔,目前利率仍处于较低水平🍎🍈🤍💓,资产荒趋势依然存在。上半年🌽👜🩱,无论是基金净值还是个股的涨幅中位数均达到正5%左右,进一步积累了今年的赚钱效应🤍🥥👜,这为指数后续突破上行、触发关键正反馈效应创造了有利条件,类似现象在2020年也出现过💘🍈🥭,我们称之为牛市阶段II。风格方面,从当前景气趋势和产业趋势来看,7月科技风格占优的可能性较大。

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