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基于这一大背景，初始政(zheng)策框架的关键内容是：明确为双重目(mu)标中的价(jia)格稳定目标作了定(ding)量规定，即以个人消(xiao)费支出价格指数（PCEPI）年增长率2%作为长期通胀(zhang)目标(biao)。关于最(zui)大就业目(mu)标(biao)，美联储考虑到(dao)劳动力市场的(de)结构受非货币因(yin)素影响，而这(zhe)些因素随(sui)时间变化(hua)，因此(ci)未就其规定量化目标。该框架更多反映了(le)美联储过去抗击高通胀的教训(xun)，因此在双重目标中(zhong)向价格稳定倾斜。

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2、我们在刚刚发布的中期策略观点中提到💕， A股的表现存在5年周期规律。每五年周期的上行周期中🥦💟👝😡🥬，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段🌽🍄🩰🥕。当然阶段的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如下图所示。