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2HFY25品(pin)牌(pai)羽绒服业务收(shou)入在高基数(shu)、暖冬、消费环境波(bo)动等不利因素影响下，仍旧录得7%的收(shou)入增(zeng)速，体现出公(gong)司品牌(pai)在羽绒服行业(ye)的影响力(li)和销售韧性。分渠道看，直营/批发(fa)收入分别同增1%/47%。期内公司继(ji)续聚焦标杆Top店打(da)造，截至3月末，公司(si)约31%的(de)门店(dian)位(wei)于一二(er)线城市，同比提升2.8ppt；同时(shi)公(gong)司关注战略增量市场(chang)开拓，全财年公司净开门店253家(jia)。分(fen)品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿(yi)元，占(zhan)羽绒服收入的85%。OEM业务FY25收入(ru)同增26.4%至33.7亿元，在(zai)波动的环(huan)境中OEM业(ye)务的(de)高增(zeng)长体现出公司积极拓展高质量新客(ke)户，打造订单(dan)快反能力和(he)拓展海(hai)外(wai)产能布局所(suo)带来的成效(xiao)。

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2、高股息資産(chǎn)方麵(miàn)，港股通資金持續(xù)湧(yǒng)入，推(tui)動(dòng)銀(yín)行、公用事業(yè)等(deng)闆(bǎn)塊(kuài)股息率優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化，若紅(hóng)利稅(shuì)下調(diào)政筴(cè)(ce)落地，其實(shí)際(jì)收益率有朢(wàng)進(jìn)一步擡(tái)陞(shēng)(sheng)。