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2025-08-15 22:17:26 作者:金梓豫

战略上,去年10月以来震荡市的特征有:估值位置偏低🩰🥒、上市公司盈利偏弱🥾🍑、政策基调积极、各类主题机会活跃😡🍓,与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似,后续有望迎来全面牛市。但战术层面💟🥿💕,对比之前震荡市升级为全面牛市临界点(2014年7月和2020年7月)的催化因素💕🩰🍓💞🩱,现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显,突破前可能还需要震荡一段时间🥒👗💌。2014年7月突破后的牛市🤬👞,事后来看并不是盈利的牛市。但在指数刚突破的2014年7月🍋,经济指标出现了连续多个月的持续反弹,比如2014年4月至7月的PMI持续反弹。与此同时👞👚🍅,更重要的是2014年二季度,房地产政策明显转向积极🩳,全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市🤬🥦👠,是盈利很强的牛市,2018年至2019年是上市公司ROE下降期,2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点💋🍎🧡,二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标(比如PMI)也从2020年疫情后持续上行。

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1、阶段I结束往往是触达了关键的前期成本密集成交区域——扭亏阻力位🩰🍊💟🥝。部分资金在快速反弹“解套”后,会形成比较大的止盈的抛售👄🍎💯。从而使市场从快速上行进入震荡甚至是阶段性调整。

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