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“低度化绝非简单兑水，而是一场风味保卫(wei)战。”某名酒厂总工程师(shi)坦言。降度后(hou)酒体(ti)易浑浊、风味流失是(shi)行业痛点。五粮液采用梯度降度工艺(yi)，在0-5℃低温环境中分段加水，最大限度保留香气层(ceng)次；泸州(zhou)老窖则用冷冻过滤(lv)技术锁住38度国窖的醇厚感，辅以(yi)老酒勾调弥补风味(wei)损失。技术壁垒(lei)正加速(su)行业洗牌——过去(qu)三年超50家网红低度酒品牌因代工品控问题(ti)退场，而传统酒企(qi)凭借窖池资源与勾调技术筑起护(hu)城河。

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作为(wei)联合国第八(ba)任秘(mi)书长（2007-2016），潘(pan)基文曾(ceng)见证(zheng)世(shi)界飞速发展十年中的政治动荡、经济危机，也见证了全球对气候危机逐步凝聚的共识(shi)与迈出的(de)关键一步。然而十年后的现实(shi)令人警醒。2024年成为人类有记录以来最热年份，全球各地经历了各种极端天气(qi)带来的灾害(hai)。

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1、其中，一线城市方面，房企积极投资布局，住宅用地推(tui)出、成交面积同比均实现增(zeng)长，出让金同(tong)比增幅达到47%；二线城市方面(mian)，不少地区持续加大优质地块供应，整体推出面积基本(ben)持平，成(cheng)交面(mian)积、土地出让金分别增长15.7%、36.5%，平均溢价率14.3%；三四(si)线城市则仍然延续缩量态势，平均溢价率维持较低水平(ping)。

2、🏮 后续如何演绎？市场表(biao)现仍是由(you)资(zi)金端/估值端主导。战略上我们保持看多，维持下(xia)半年指数“更上一(yi)层楼”的判断，但(dan)战(zhan)术上我们认为短期行情未必会演绎持续急(ji)涨，而(er)是依然将呈现一(yi)定的震荡特征。机(ji)构中长期资金入市+低利率时代(dai)下居民金融资产配置(zhi)比例提升的趋势是中期逻辑，有(you)望使(shi)市场(chang)震荡中枢整体上(shang)移，短(duan)期脉冲式波动也可能阶段性超(chao)市场预期。但当前阶段(duan)是否能开启资金的正反馈螺旋(xuan)仍有待观察(cha)：一是今年以来的结构性行情都未走向持续抱团而是呈现轮动特征(zheng)，表征资金环境对估值容忍度有一定约束；二(er)是各(ge)方增量资金尚未形(xing)成明显合力，更多采取观望、被动跟随策略(lve)，而(er)非主动流入；三是除了内需下(xia)滑(hua)担忧加剧外，7月中报业绩期、全球贸(mao)易环境波动及过于乐观(guan)的降息预期能否兑现均存在不确定风险。