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1、下半(ban)年钢材内需依赖政(zheng)策,地产用钢下行(xing),基建好转有限,制造业需“两新”政策支撑,出口维持高位但(dan)难驱动钢价,供给端(duan)产量或窄幅波动,粗钢(gang)压减仍有扰动,预计钢价先抑后扬;铁矿供应压力有(you)所缓解,需求(qiu)表现因供给端政策而存(cun)在分化,阶段(duan)性存在估值修(xiu)复机会(hui),关(guan)注政策落地带来的下(xia)行压力;焦炭需求预期不佳,成本拖累仍存;焦煤供应压力仍存,价格有下行压力;铁合金成本拖累,控产难持续,价格中枢或下移。
2、盈利方面,5月工业企业(ye)盈利同比(bi)增速转负(fu),主要受内外需(xu)求不足、价格拖累(lei)等因素影响。三(san)个月滚动来看,大类板块盈利多有放缓,TMT逆势改善,资源品、必需消费、中(zhong)游设备保持正增。细分领域中装备制造业(ye)是盈利的主要拉(la)动,TMT制造业同比增幅扩大。结(jie)合工业(ye)企业盈利(li)、行业所处库存周期位置以及高频景气指标,预计中报业绩有望延续较高增速或改(gai)善的领(ling)域主要集(ji)中在:1) TMT领域,半(ban)导体、光学光电(dian)子、消(xiao)费电子、运营商、软件(jian)等领域受益于消费类景气(qi)边际回暖,算力租赁订单持续落地,半导体周期复(fu)苏与国产替代加速,业绩有望改善;2)中游制造领域,部分领域景气度有所回暖(nuan),中报(bao)盈利或(huo)有改善,如汽车、光伏、自动化设(she)备等;3)消费服务领域,受益于扩消费政(zheng)策提振、电商平台大促、五一端午等多重假日**,有望延续两(liang)位数增长,其中饮料乳品、农副产品、家电、家具、饰品、美容护理等(deng)零售领域盈利有望持续改善(shan);此外贵金属(shu)、燃气(qi)、电力、农化制品、氟化工等领域需求(qiu)稳健增长或回暖,叠加供给(gei)刚性或受限(xian),中报业绩有望边际改善。
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