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我们认为，多方面积极因素会在2026年(nian)至2027年叠加，构成牛市的核心区间。近期A股(gu)向下(xia)力度弱，向上力度强，也在提(ti)示市(shi)场更多关注长(zhang)期积极因素。也(ye)要承认，当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要(yao)体现为(wei)：总(zong)量基本面预期偏弱，结构(gou)性改善还不是牛市级别。各(ge)类资金(jin)预(yu)期依然割裂(lie)，关注基本面(mian)趋势的投资者(zhe)相对谨慎。短期可能还(hai)有(you)博弈性的指(zhi)数冲(chong)高，2025年二季度至三季度(du)仍维持中枢偏高震荡市(shi)判断。

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不过，也有投资(zi)人士认为(wei)，荣昌生物与(yu)美国Vor Bio公(gong)司交易值得期待，因为新公司任命(ming)了免(mian)疫学领(ling)域的(de)资(zi)深专家Jean-Paul Kress为新任CEO，这位(wei)科学家是一位有着自免创新药资产(chan)成功BD经验的操盘手，曾在多(duo)家(jia)知名药企担任重要职务。2017年6月(yue)19日起担任百健（Biogen）执行副(fu)总裁、国际总裁(cai)兼全球(qiu)治(zhi)疗(liao)业务主管。此前他是(shi)赛诺菲(fei)健赞（Sanofi）北美地(di)区负责人，还曾担任(ren)赛诺菲(fei)巴(ba)斯德美世公司总(zong)裁兼首席执行(xing)官。2006年加入吉利德（Gilead），担任美国销售和市场副总裁，后(hou)担任法国分公司副总裁兼总经理。2019年担任(ren)德(de)国生物公司莫菲西(xi)斯（MorphoSys）首席执(zhi)行官领导公司向全球生物制药公司转型。不过，2024年，诺华29亿美元收购了莫(mo)菲西斯，而Jean-Paul Kress就是这场收购案的操盘(pan)手(shou)。

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过去(qu)今年7月政治局召开后对经济的定调对于后续的市场表现产生至关(guan)重要的影响，目前的经济数(shu)据尚可，但是下半年的预期目前有所削弱(ruo)，7月政治局(ju)会(hui)议能否进一(yi)步强化稳增(zeng)长的预期从而稳定(ding)经济预期值得关注。

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展望下半年公募分红格局，王(wang)红英认(ren)为，ETF分红(hong)热情或仍高涨，主要是ETF规模维持上(shang)涨趋(qu)势(shi)。在此背景下，年内公募分红总额超越去年(nian)全(quan)年将是大概率事件。

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1、根据报道，6月28日起，《路易威登非凡之旅展览》将从上午十点到晚上十点(dian)，免费对公众开放。需(xu)要注意的(de)是(shi)，不论是展览还是(shi)餐厅，都需要提前在(zai)小程序上预约方可入内。

2、中國(guó)***現(xiàn)有基(ji)層(céng)組織525.0萬(wàn)箇(gè)，比2023年底淨(jìng)增7.4萬箇，增幅爲(wèi)1.4%。其(qi)中，基層黨(dǎng)委(wei)30.6萬箇，總(zong)支部33.0萬箇，支部461.4萬箇(ge)。