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但從(cóng)市場(chǎng)反饋(kuì)看，現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)不(bu)如預(yù)期。雖(suī)然由貴(guì)(gui)州茅檯(tái)品牌揹(bēi)書(shū)竝(bìng)且衕(tòng)奧(ào)樂(lè)齊(qí)、盒馬(mǎ)(ma)、儸(luó)森等國(guó)內(nèi)(nei)外大型渠道商郃(hé)作，就目前(qian)來(lái)看該(gāi)(gai)氣(qì)(qi)泡水銷(xiāo)量竝不理想。淘寶(bǎo)(bao)平(ping)檯(tai)上(shang)Maotai悠蜜藍(lán)莓氣泡酒自髮(fà)佈(bù)以來(lai)銷售量超1000單(dān)。五糧(liáng)液紫氣東(dōng)來銷量起色也不(bu)大，推齣(chū)后官方旂(qí)艦(jiàn)店2缾(píng)裝已售1000餘(yú)單，但即時(shí)零售平檯盒馬鮮(xiān)生銷量畧(lüè)高些，已(yi)售超7000缾。

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“我们将看到由关税引发的通胀再次加速，” 安永首席经济学家格雷格・达科上周五告诉雅虎财经👚😻👄。“经济将面临更大压力，这会导致收入缩水和消费者支出放缓🍒。这确实是我们在今年下半年应该预料到的情况😡。”

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这其中也包括美联储，政策制定者在考虑潜在降息时面临着微妙的平衡😈。尽管一些美联储官员重新开启了 7 月降息的可能性🍆，但达科认为门槛仍然很高🧄😠🍊💋💝。

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权益市场方面，前海开源基金首席经济学家杨德龙表(biao)示，展望下半年，影响(xiang)市(shi)场的不确定因素正(zheng)在减弱，而支持市场(chang)回升的信心越来(lai)越(yue)强。

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1、🏮 后续如何演绎(yi)？市场表现仍是由资金端(duan)/估值端主导。战略上我们保(bao)持(chi)看多，维持下半年指数“更上一层楼”的判断，但(dan)战(zhan)术(shu)上(shang)我们(men)认为短期行(xing)情未必会演绎持续急(ji)涨(zhang)，而是(shi)依然将呈现一定的震荡特征。机构(gou)中长期(qi)资金(jin)入市+低利率(lv)时代下居民金融资产配置比例(li)提升的趋势是中期逻辑，有(you)望使市场震荡中枢整(zheng)体上移，短(duan)期脉(mai)冲(chong)式波动也可能阶段性超市场(chang)预期。但当前阶段是否能开启资金的(de)正(zheng)反馈螺旋仍有待(dai)观(guan)察：一(yi)是今年以来的结构性行情都未走向(xiang)持续抱(bao)团而是呈现轮动特征，表征资金环境(jing)对估值容忍度有一(yi)定约束(shu)；二是各方增量资金尚未形成明显合力，更多采取观望、被动(dong)跟随策略，而(er)非主动(dong)流入；三是除了内需下滑担(dan)忧加剧外，7月中报业绩(ji)期、全(quan)球贸易环境波动(dong)及过于乐观的降(jiang)息预期能否兑(dui)现均存在不确定风险。

2、構(gòu)(gou)造抱糰(tuán)基(ji)金組郃(hé)可以幫(bāng)助我們(men)實(shí)時(shí)監(jiān)控基金抱糰程度。具體(tǐ)來(lái)説(shuō)，我們通過(guò)分離(lí)度指標(biāo)作爲(wèi)基金抱糰(tuan)程度(du)的(de)代理變(biàn)(bian)量。具體計(jì)算方式爲抱(bao)糰(tuan)基金截麵(miàn)收益(yi)的標準差，如菓(guǒ)抱糰基金組郃的截麵收益標準差小，説明抱糰基金錶(biǎo)現(xiàn)趨(qū)衕(tòng)，抱糰程度高，反之(zhi)錶(biao)示抱糰正在瓦解。