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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股(gu)的表现存在5年(nian)周期规律。每(mei)五年周期的上行周期(qi)中(zhong)，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分为三个阶段。当(dang)然阶段的(de)划分有一定主观性，我们对于过(guo)去每五年的周期的上行周期如下图所示(shi)。

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赵宪成：虽然恒生指数的估值处在近几年较高的水平，但科技股和互联网企业仍有比较充分的上行空间💘🍊👘。Wind数据显示，恒生科技指数2025年的EPS增速预计约为35%，ROE增速约为14%👞🍄👢🧅。相比之下，沪深300指数的EPS增速预计约为6%，ROE增速约为11%👡。因此🍉，我们认为，下半年港股仍具有一些优异的结构性机会🥑，拉长时间来看，基本面对股价上涨的驱动能力可能会更加明显。

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流動(dòng)性(xing)1500股票池中，本週錶(biǎo)現(xiàn)較(jiào)好的囙(yīn)子有單(dān)季度營(yíng)業(yè)(ye)利潤(rùn)(run)衕(tòng)比增長(zhǎng)率(lv)(2.31%)、單季(ji)度(du)淨(jìng)利潤衕比(bi)增長率 (2.09%)、6日成交金額(é)的迻(yí)動(dong)平均值 (1.55%)。錶現較差的(de)囙子有市盈率囙(yin)子(-1.74%)、市盈率TTM倒數(shù) (-1.69%)、單季度ROE (-1.41%)。

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2、其他公司也在希腊进行了投资，其中包括黑石集团对 Hotel Investment Partners 的成功投资 —— 该公司在地中海地区拥有数十家酒店🍄🍈，其中在希腊就有约 10 家👄🥬💖🩲。高盛因此决定👡🥬👠🩳，其在地中海的业务布局将从希腊起步🍈🍇🍆。