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5、国际市场方面：经济增速预期下(xia)调，“对等关税”影响(xiang)下(xia)，棉花出口受到影响，叠加全球棉花部分主产国丰产预(yu)期(qi)，棉价上行难度较大。依据USDA6月报(bao)，2025/26年度全(quan)球棉花产量同比下降，需(xu)求同比增加，供需差同比收(shou)窄，但市场对此认可程度较低，预(yu)计2025/26年度全球棉花产量或同比基(ji)本持(chi)平。需求端(duan)，在地缘冲突不断、经济增速预(yu)期下(xia)调、“对等关税”仍然(ran)存在等影响下，全球棉花需求(qiu)量预计将环比下调。全球棉花供需层面并不足以支撑棉价上(shang)行。美国(guo)方面，本年度美棉(mian)种植面积(ji)降幅较大，但目前为止，受干旱影响美棉面积占比(bi)较低，美棉优良率高于去年收割时期水(shui)平，本年度美棉最终产量预计同比基本(ben)持平(ping)。美棉出口(kou)方面(mian)，预计2025/26年度美棉出口较去年低基数有一定上调，但仍低于过去5年均值(zhi)水平(ping)，整体供(gong)需格局来看，2025/26年度美棉库销比预计为30.5%，较去年同比下降，但仍高于过去10年均值水平（27.4%），从基本面角度看，本年度(du)供需格(ge)局略好于上一年度，但好转幅(fu)度有限。展望未来，除供需层(ceng)面外，宏观层(ceng)面也有一定扰动，美联储年(nian)内(nei)降息次数是否如预期般为两(liang)次、美国(guo)对外关税谈(tan)判进度如何、全球(qiu)地缘冲突未来将如何演绎等均是潜在影响因素。综合来看，预计2025/26年度ICE美棉期价重心较上(shang)半年略有上移，但幅度有限，整(zheng)体仍以区(qu)间运行来看，关注(zhu)宏观及天气扰动。

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1、供应(ying)：2025年上半年玻璃行(xing)业在产产能继续下降，1-5月浮法玻璃(li)行业开工(gong)率均值较去年同期下降8.58个(ge)百分点，同期(qi)浮法玻璃产量较去年同期(qi)下降10%。下半年玻璃(li)日熔(rong)量继续下降空间大约在1650-3250吨，空间已非常有限。

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2、在今年4月初美国总统特朗普公布了广泛的“对等”关税计划后💋🧄👢🍈，全球市场一直在密切关注其贸易谈判的进展，重点集中在他对许多国家征收“对等”关税的延后措施将于下月初到期。