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2、我们认(ren)为，多方面(mian)积极(ji)因素(su)会在2026年至2027年叠加，构成牛市的核(he)心区间。近期A股(gu)向下力度弱，向上力度强，也在提示市场更(geng)多关注长(zhang)期积极因素。也要承认，当下行(xing)情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现(xian)为：总量基本(ben)面预期偏弱(ruo)，结构性改善还(hai)不是(shi)牛市级别。各(ge)类资金预期依然割裂，关(guan)注基本(ben)面(mian)趋势的投资者(zhe)相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数(shu)冲高(gao)，2025年二季度至三季(ji)度仍维持中枢偏高震荡市(shi)判断。