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美联储与美元：美联储下半年货币政策决策思路或继续以等待与数据依赖为主🤍👙🥾，但一定程度上会面临劳动力市场软化风险🍓👠🍏。美联储货币政策或有两种应对方式，其一为偏响应式货币政策决策思路💛🍊🧡🥥🌽，在确认通胀反映关税冲击开启下行后💌，为应对失业率抬升且接近触发 Sahm.rule 背景下，于 2025 年 12 月降息 50bp🥭👡🥿🥭；其二为货币政策采取先发制人式，兼顾通胀前景与劳动力市场动态，在三季度末至四季度进行 2 次 25bp 的降息。美元指数下半年或延续震荡偏弱格局💗，运行区间或在 90-102🍋。

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不过，也(ye)要承认当下行情距离牛市启动仍有一定差距。主要体现为：总量基本面预期(qi)偏弱，结构性改(gai)善还不是牛市级(ji)别。各类资金预期依然割裂，关(guan)注基本面趋势的投资者相对谨(jin)慎。短期可能还有博弈性的指数(shu)冲高，2025年二季度至三季度仍维(wei)持中枢偏高(gao)震荡市判断。

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付倍佳：上半年港股市场领涨全球🧡🩲，主要有三方面原因：一是产业结构优异🥥🍍🍅💞🥕，港股新经济结构占比高😡👙🥦，互联网、新消费、创新药、新能源车等产业趋势向上，优质公司形成基本面与估值“双击”🍄💖👚🍄👠；二是港股大权重分红资产估值修复，恒生高股息指数仍有超7%的股息率😡👞，A/H折价快速收敛；三是流动性充裕，香港银行同业拆借利率（HIBOR）快速下行🍅🍑，港股成交活跃，整体交易量在历史高位运行。

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陳(chén)健瑋(wěi)：在全毬(qiú)(qiu)主要(yao)市場(chǎng)中，港股(gu)估值(zhi)仍(reng)處(chù)于較(jiào)低水平，竝(bìng)顯(xiǎn)著低于(yu)美國(guó)市場(chang)。根據(jù)彭愽(bó)數(shù)據，恆(héng)生指數2025年預(yù)測(cè)市盈率爲(wèi)11倍(bei)，預測市淨(jìng)率爲1.2倍，預測股息率達(dá)3.2%，其中(zhong)，銀(yín)行、電(diàn)信(xin)、公用(yong)事業(yè)等高股息闆(bǎn)塊(kuài)普遍超(chao)5%。相較于A股，恆生A/H溢(yi)價(jià)指數約(yuē)爲(wei)130點(diǎn)，顯示港股估值優(yōu)勢(shì)仍存。中長(zhǎng)期來(lái)(lai)看，南曏(xiǎng)資金(jin)持續(xù)流(liu)入，正(zheng)重塑港股估值體(tǐ)係(xì)，定價權(quán)逐步轉迻(yí)(yi)，未來(lai)A/H價差(cha)有朢(wàng)收窄(zhai)。此外，創(chuàng)新藥(yào)、人工智能等領(lǐng)域的技(ji)術(shù)突(tu)破，正推動(dòng)國際(jì)投資者重估港股科(ke)技龍(lóng)頭(tóu)的長期價值。

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1、唐晨：我们关注“科特估”视角下的投资机会，包括创新药、AI、机器人、半导体、智能驾驶等🍌，因为这些资产“含权量”高💯🥻🥿💖，在整体重估过程中👠💋🩲🍄，通常会表现出更强的波动性和弹性。同时🍉💘👜🤍💓，这些行业在GDP中的比重不断提高，既是当前驱动经济发展的新增长点，又是反映时代命题的主要方向，政策、资本🤬🥿、产业更容易形成共振的效果🥔😠💟🥔。

2、潘基文：我坚信，即使在一个分裂的世界中👄💞💔，气候行动仍然可以成为共同语言🍆🍓。大气层不承认国界，也不认同意识形态。在地缘政治紧张加剧的时代🥔👢🥭，气候议程依然是至关重要的最后几个合作领域之一💓👡💔。