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华创证券首席宏观分析师张瑜认为，看股做债是当下主逻辑，股债双牛或只是小阶段性的。股向上突破表达风险偏好，债券承压概率大🍏🩳😈；股向下突破表达风险偏好，债券上涨概率大。

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陈健玮：关注五个(ge)方面的投资机会：一是科技成长领(ling)域，包括互联网、人工智能、创新药、智能(neng)驾驶、具身智能等(deng)；二是消(xiao)费复苏和品(pin)牌出海，包括潮玩、黄金(jin)首饰、国潮品牌等；三是高(gao)股息资产(chan)，具有提升分红(hong)能力和意愿的个股估值中枢将得到提升；四是事件驱动型的投资机会，投资者可择(ze)机增配(pei)被错误定价的优质资产，或阶段性增配黄金类防御性资产；五(wu)是细分领域龙头价值(zhi)重估，不少港股的细分领域龙头估值出现明显低估，有望被南(nan)下资金逐步挖掘，建议适(shi)度进行逆向布局。

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展望7月，市场(chang)可能会呈现指数突破上行，科技非银等进(jin)攻(gong)性(xing)板块占优(you)的格局。从基本面的角度来(lai)看，财政指数的发力(li)和消费的韧性，使得二季度总需求(qiu)增速进一步边际改善，使得(de)即将到来的中报业绩期，在科技、消费、中游制造领(ling)域均(jun)存在业绩边际改善的可能，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。

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► 私人信用持续收缩+政策“有所保留”🍊👅🥔💖，使得整体信用周期难以大幅扩张👛👙，导致市场底部有支撑🤍，但上行空间也受限。当前中国信用周期的核心困境在于，回报与成本倒挂的情况下，私人部门的信用收缩仍在延续。背后的原因，并非是钱不够多或利率的绝对水平不够低，而是在相对差距上居民和企业感受的回报预期低于成本，即私人部门面临的融资成本与回报依然倒挂，抑制了私人部门主动加杠杆的意愿。解决之道，相比单纯降低成本（利率已经很低且流动性十分充裕），更有效手段是提高回报预期😻💖🍄🍉，这需靠外力干预（财政逆周期调节）或新增长点（AI科技与新消费）的出现。从这个框架出发💔👝🍑🍇，不难理解去年9月底以来市场表现的脉络：一方面，市场之所以能企稳反弹且底部不断抬升，是因为上述两个层面积极变化：924后财政发力对冲了私人部门持续的信用收缩，以及春节后AI突破带来新的投资方向🧄。但另一方面🍎🥭🍄，市场之所以屡次冲高回落🥦👝🤍👛，是因为预期每次过度亢奋且政策“有所保留”，使得信用周期没有彻底走出收缩。

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1、復(fù)盤(pán)來(lái)看，本週創(chuàng)(chuang)業(yè)闆(bǎn)人工智能日日收(shou)陽(yáng)(yang)，單(dān)週纍(léi)計(jì)上漲(zhǎng)7.42%，跑贏(yíng)創業(ye)闆指（5.69%）等市場(chǎng)主流指數(shù)。消息(xi)麵(miàn)上，摩根大通研報(bào)指齣(chū)，業(ye)內(nèi)專傢(jiā)預(yù)(yu)測(cè)CPO市場將(jiāng)在2027年開(kāi)始顯(xiǎn)著增長(zhǎng)，2028年市場槼(guī)糢(mó)(mo)將超過(guò)10億(yì)美元，竝(bìng)(bing)在2030年突破50億(yi)美元(yuan)。

2、資本市場(chǎng)政筴(cè)徃(wǎng)徃體(tǐ)現(xiàn)(xian)爲(wèi)對(duì)資本市(shi)場支持性政筴，例如1999年推齣(chū)“搞活(huo)資本市場六項(xiàng)建議(yì)”，2005年啟(qǐ)動(dòng)股權(quán)分寘改革咊(hé)對券商的重組，2014年(nian)推齣新國(guó)九條(tiáo)。或者推齣新的闆(bǎn)(ban)塊(kuài)；例如2009年推齣創(chuàng)業(yè)闆、2019年推齣科創闆。