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我们在刚刚发布的中期策略观点中提到， A股的(de)表现存在(zai)5年周期规律。每五(wu)年周期的(de)上行周期中(zhong)，时间从2.5~3年不等。每一轮上行周(zhou)期可以大致分为三个阶段(duan)。当然阶段(duan)的划分有一定主观性，我们对于过去每五年的周期的上行周期如(ru)下图所示。

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