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函件指出，鉴于ST新潮第十二届董事会截至目前仍(reng)未披(pi)露2024年年报，公司股票(piao)退市风险与日俱增(zeng)、日益严峻，后续编制及审议定期报告时间紧迫，“公司(si)董事会对(dui)按期披露定期报告负有法定义务，监事会应尽职履行监督职责，若(ruo)公司因前述事项被(bei)终(zhong)止上市，公司第十二届董事(shi)会、第十(shi)一届监(jian)事会全(quan)体成员应负有不(bu)可推卸的法律责任。”

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从贸易到债务，美元信用收缩驱动黄金牛市持续🥑🍑。贸易摩擦虽较 4 月极端情况缓和，但关税依然是基准场景🍄，美国抢进口持续性有限，关税路径和高利率限制下🥒🍎， 下半年美国基本面走弱趋势延续，美联储降息路径维持👝，宏观环境仍利多黄金。 美国财政无序扩张引发的美元信用收缩，已经从宏大叙事转向交易落地🍒，三季度随着财政法案的推进落地，市场对债务扩张的敏感性预计依然较高👠🥿。长期来看， 特朗普就任后逆全球化趋势进一步加强，局部地缘冲突不断，央行购金行为持续👙💖💖🥥😻， 国内开放险资购金形成了新的购买力量和信心提振，黄金海外交收库利于人民币 国际化推进💖🍒🥬，黄金的战略意义持续凸显🥑👞。

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2、我们认为，多方面积极因素会在2026年至2027年叠加，构(gou)成牛市的核心区间。近期A股向下力(li)度(du)弱，向(xiang)上力度强，也在提(ti)示市场更多关注长(zhang)期积极因素。也(ye)要承认，当(dang)下行情距离牛市启动仍(reng)有(you)一定差距。主要体现(xian)为：总量基(ji)本面(mian)预期(qi)偏(pian)弱，结构性改善还不是牛市级别。各类资金预期依然割裂，关注基本面趋势(shi)的投资者相对谨慎。短期可能还有博弈性的指数冲高(gao)，2025年二季(ji)度至(zhi)三季(ji)度仍(reng)维持中枢偏高震荡市判断。