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战略上🩲🧡😻，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低、上市公司盈利偏弱🍄、政策基调积极🥬、各类主题机会活跃，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显🥝，突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市🤍💝🍓🥕。但在指数刚突破的2014年7月🤬，经济指标出现了连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹🥻💗。与此同时😈💞，更重要的是2014年二季度👞👙👅🍄💌，房地产政策明显转向积极，全国各地放开限购🍇😠🥥。2020年7月突破后形成的牛市🥦💔🍈💗，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期🍒🍅😠，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点，二季度开始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行。

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1、然而2023年下半年至今🍅🍒🩲，一级市场的政策环境已发生较大变化👅🥥。2023年8月27日证监会提出“阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡”。2024年IPO市场进一步收缩，当年仅有100家企业上市，上市数量创2014年以来的新低👢。

2、劉(liú)益謙(qiān)用樸(pǔ)素的(de)語(yǔ)言(yan)講(jiǎng)述文物揹(bēi)(bei)后的故事：比如青銅(tóng)重器兮甲盤(pán)，銘(míng)文133字，昰(shì)週宣王時(shí)重要輔(fǔ)臣尹吉甫(fu)所製(zhi)，“牠(tā)既昰文獻(xiàn)資料，也昰詩(shī)經(jīng)文化的見(jiàn)證”；比如明代(dai)半邊(biān)(bian)玉璽(xǐ)(xi)，“殘(cán)的(de)一麵(miàn)讓(ràng)我想到斷(duàn)臂維(wéi)(wei)納(nà)斯(si)，有尊嚴(yán)，也(ye)有破碎后的溫(wēn)度”；再如永樂(lè)(le)唐卡與(yǔ)銅鎏金(jin)地藏菩薩(sà)，“有一種説(shuō)不齣(chū)的震(zhen)撼力量(liang)，昰歷(lì)史(shi)畱(liú)下的註視(shì)”。