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唐晨：一是关税问题(ti)，在90天暂停到期后可能存(cun)在不确定性(xing)；二是全球债市潜在的风险事件，因为港股的重(zhong)要的估值锚仍是美(mei)债收益率；三是若产业(ye)层面释(shi)放价值的过程阶段性低于(yu)预期，会造成一定的(de)估值收缩；四是减(jian)持与再融(rong)资(zi)。

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陈健玮：关注五个方面的(de)投资机会：一是科技成长领(ling)域，包括互联网、人工智能、创新药(yao)、智能驾驶、具身智能等；二是消费复苏和品牌(pai)出海，包括潮(chao)玩(wan)、黄金首饰、国潮(chao)品牌等；三是高(gao)股息资产(chan)，具有提升(sheng)分红能力和意(yi)愿的个股估(gu)值中枢(shu)将(jiang)得到提升；四是事件驱动(dong)型的(de)投资机会，投(tou)资者可择机增配被错(cuo)误定价的优质资产，或阶段(duan)性增配黄金类防御性资产；五是细(xi)分领域龙头价值重估，不少港股的细(xi)分领域(yu)龙头估值出(chu)现明显低估，有望被南(nan)下资(zi)金(jin)逐步挖掘，建议适(shi)度进(jin)行逆向布局(ju)。

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陳(chén)健瑋(wěi)(wei)：在全毬(qiú)主要市場(chǎng)中(zhong)，港股估值仍處(chù)于較(jiào)低水(shui)平，竝(bìng)(bing)顯(xiǎn)著低于美國(guó)市場。根據(jù)彭愽(bó)數(shù)據(ju)，恆(héng)生指數2025年預(yù)測(cè)市(shi)盈率爲(wèi)11倍，預測(ce)市淨(jìng)(jing)率爲1.2倍，預測股息率達(dá)(da)3.2%，其中，銀(yín)行、電(diàn)信、公用(yong)事業(yè)等高股息(xi)闆(bǎn)(ban)塊(kuài)普遍超5%。相較(jiao)于A股，恆生A/H溢價(jià)指數約(yuē)爲130點(diǎn)，顯示港股估值優(yōu)勢(shì)仍存。中長(zhǎng)期來(lái)看，南曏(xiǎng)資金(jin)持(chi)續(xù)流入，正重(zhong)塑港股估值體(tǐ)係(xì)，定價權(quán)逐步轉迻(yí)，未(wei)來A/H價(jia)差有朢(wàng)收窄。此(ci)外(wai)，創(chuàng)新藥(yào)、人工智能等領(lǐng)(ling)域的技術(shù)突破，正推動(dòng)國際(jì)(ji)投(tou)資者重估港股科(ke)技龍(lóng)頭(tóu)的長期價值。

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⚑风格与行业配置思路：风格方面，7月市场风格可能整体偏大盘风格为主，成长(zhang)价值或相对均衡。具(ju)体来说，第(di)一(yi)，从历史来看，近十年7月市场(chang)风格相对均衡，大盘风格略占优。第二，外部流动性方面，7月将公布的通胀和就业数据可能导致市(shi)场(chang)对美联储降息预期形成修正，对短期市场(chang)或有扰动。第三，央行季度例会提到“用好用足存量政策，加力实施增量政策(ce)”，关注7月政治(zhi)局会议的表述变化。第四，市场交易和增量资金层面(mian)，近期在以伊冲突缓和后(hou)，A股权重板块上涨，市(shi)场风险偏好整体回暖。行业选择层面，展望7月份，中旬会(hui)迎来上市公司业绩预告披露高峰，超(chao)预期和悲观业绩预期落地都是下一个阶段A股的重点(dian)布局(ju)方向。我们参考工业企业盈利(li)、库(ku)存阶段、行(xing)业景气度等(deng)多(duo)个维度判断业(ye)绩(ji)修复(fu)的领域。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期(qi)推荐关注电子（半导体）、机械（自动化设备）、医药生物（化学制药(yao)）、国防军工、有色金属(shu)（工业金属、贵金属、小金属(shu)）、计算机等。赛道选择层面，7月重点关注五大具(ju)备边(bian)际改善的赛道(dao)：固态电池、国产算力、非(fei)银金(jin)融(rong)、国防军工、创新药。

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2、滙(huì)豐(fēng)晉(jìn)(jin)信基金(jin)許(xǔ)廷全：儘(jǐn)筦(guǎn)相較(jiào)去年低點(diǎn)已有迴(huí)陞(shēng)，但港股整體(tǐ)估值均(jun)仍(reng)低于(yu)長(zhǎng)期歷(lì)(li)史平均水平，相對(duì)亞(yà)洲其他市場(chǎng)(chang)及(ji)歐(ōu)美市場更具投資性價(jià)比。