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大摩分析师们指出(chu),尽管不确定性仍然很高,他们的预测也有可能(neng)是错(cuo)误的,但他们认(ren)为,通胀数据将在夏季晚些时候出现回(hui)升,并可能在7月或8月达到峰值。
本(ben)周,基本面因子(zi)在(zai)各行业表现(xian)分化,净资产增(zeng)长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在综(zong)合行业正(zheng)收益明显。估值类因子中,EP因子和BP因子在综合行业(ye)正(zheng)收益明显。残(can)差波动率因(yin)子和流动性因子在非银金融行业正收益明显。市值风格上(shang),本周综合、通信行业大市值风(feng)格显(xian)著。
1、展(zhan)望7月,市场可能会呈现指(zhi)数突破上行,科技非银(yin)等进攻性(xing)板块占优的格局(ju)。从基本面的角度来看,财政指数(shu)的(de)发(fa)力和消费的韧性,使得(de)二季度总需求增(zeng)速进(jin)一步(bu)边际改善,使得即将(jiang)到来的中报业绩期,在科技、消费(fei)、中游制造领域均存在(zai)业绩边际改善的可能,半年报披露窗口期成为A股有利的(de)上行(xing)动力。尽(jin)管高(gao)频数据显示出口下半年承压,但是预计在(zai)积极财政政策的支持下,预计下半年总需求仍将保(bao)持平稳,经济出现衰退(tui)或显著下行的可能性较低。在流动性和增量(liang)资金方面,目前利率仍处于(yu)较(jiao)低水平,资产荒趋势依然存在。上半年,无论是(shi)基金净值(zhi)还是(shi)个股的涨幅(fu)中位数均达到正5%左右,进一步积累(lei)了今(jin)年的赚钱效应,这为指数后续突(tu)破上行、触发(fa)关键正反馈效应创造了(le)有利条件,类似现象在2020年也出现过,我们称之为牛(niu)市阶(jie)段II。风格方面,从当前景气趋势(shi)和产业趋势来看(kan),7月科技风格占(zhan)优的可能性较大。
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