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总结来看，政策的“有限发力”与科技和新消费等新增长点的“局部拉动”，都使得信用周期不致再度收缩但也难以转化为全局性的修复👿🥒🧡🍏。对市场和资产而言，过剩流动性的“资金盛”与有限回报的“资产荒”，导致整体指数难有趋势性机会而区间震荡的结构性行情。这种行情在历史上并不鲜见，例如中国市场1）2012-2014年期间，**控制整体债务水平🥾，但支持高成长性的新兴产业发展，国内移动互联网领域投资高速增长👞💋💖，因此虽然指数整体震荡，但由智能手机产业所引领的TMT板块🥿😡💓，如消费电子💟👞、计算机与传媒等大涨👘🍅👿👝；2）2019年4月-2020年1月🥥👙💕🍎，**强调降低企业杠杆率，不过在中美贸易摩擦背景下，国产替代兴起，高端制造为代表的成长板块💞🍄😡，如半导体、电子与新能源等走强。

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4🍓😻🥒、需求：2025年1~5月份纯碱表观消费量总和1455.99万吨💌🥻🍑😡，较去年同期下降7.56%。纯碱需求近三年来首次下降，这一方面在于下游浮法玻璃产能下降🧅、光伏玻璃堵窑等现象压制重碱刚需，另一方面在于中下游对原料纯碱采购意愿的欠缺。下半年光伏玻璃仍有减产计划，浮法玻璃产能或低位徘徊，纯碱需求仍将受到压制。

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2、“我(wo)们将看到(dao)由关税(shui)引发的通胀再次加速，” 安永首席经济学家格(ge)雷格・达科上周五告诉雅虎财(cai)经。“经济将面临更大压力，这会导(dao)致收入缩(suo)水和消费(fei)者支出放(fang)缓。这确实是我们在今年下半年应该预料到的情况。”