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2、我们认为，多(duo)方面积(ji)极因素会在2026年至2027年(nian)叠加，构成(cheng)牛市的核心区间。近期A股向下力度(du)弱，向上力度强，也在提示市场更多关(guan)注长期积极因素。也要(yao)承认，当下(xia)行情距(ju)离牛市启动仍有一定差距。主要(yao)体(ti)现为：总量基本面预期偏弱，结构性(xing)改善还(hai)不是牛市级别。各类资金预(yu)期依然割裂，关(guan)注基本面趋势的投资者相对谨慎。短期可能还有(you)博(bo)弈性(xing)的指数(shu)冲高，2025年(nian)二季度至(zhi)三季(ji)度仍(reng)维持中枢(shu)偏高震荡市(shi)判断。