神马午夜电影

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相比2014年底和2019年初，当前市场从估值上来看可(ke)能还不(bu)支持纯粹流动性驱动的行情(qing)，但如果美联储在7月意外降息(xi)，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场(chang)情绪(xu)的一个催化。从板(ban)块轮(lun)动来看，活跃资金或正从医药和消(xiao)费切向科技和(he)金融，红利也开始滞涨。结构(gou)性机(ji)会仍料将是贯穿中报(bao)季的话题，指数型(xing)机(ji)会可能还需要等三季度末到(dao)四季度。近期，YU7大热、欧洲延缓停售油车，标志着产(chan)品力(li)正(zheng)替(ti)代产(chan)品形式，推(tui)动(dong)全球电气化进程(cheng)全面加速(su)东移，下一个阶段的行情逻辑可能是电气化领域全(quan)产业链变(bian)现(xian)能力的提升，以及AI智(zhi)能化领域的(de)追赶。三季度A股科技企业IPO重启，科技(ji)领域产品催化频出，或将带来市场注意力重(zhong)新转向科技板块，有望接力创新药和(he)新消费的行情。预计AI和军工是(shi)三季度寻找结构性机会的重心。

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🏮行(xing)业配置(zhi)层面，相(xiang)较于趋(qu)势跟随，更优的策略是低位布局(ju)，善用赔率思维。短期高低切依旧是市场重(zhong)要(yao)线索：自25/1/13春季行情启动以来，分别以25/3/20、25/6/12为界，市场共经历过两波较明显(xian)的高低切换，当下仍处于第二轮高低切周期中(zhong)。以月度-季度维度的轮动视角看，【2025/3/20以来涨跌(die)幅表现仍相对靠后、而近一月以(yi)来盈利预期边际调升或具备后续催(cui)化的板块】具备关注价值，除我们自5月以来(lai)持续强调的军工(gong)、风电、游戏已陆续兑现外，后续建议关注半(ban)导体、电池（固态电池主题）、电网设备、工(gong)业金属(shu)、啤酒等板块的轮动机(ji)会；而另一方面，资金脉(mai)冲加速(su)、股债息差性价比进一(yi)步(bu)降低后，也需警惕银行板块(kuai)的短期波动风险。胜率方向，结合估值、拥挤度位置，短期风格层面继续关注科技，行业层面优选光模块/PCB、国产算力(li)链，以(yi)及近期(qi)明显涨价的存储、小金属(shu)。

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展朢(wàng)7月增(zeng)量資金(jin)或有朢溫(wēn)咊(hé)(he)淨(jìng)流入，螎(róng)資資金、行業(yè)類(lèi)ETF有朢繼(jì)(ji)續(xù)活躍(yuè)。6月股票(piao)市場(chǎng)可跟蹤資金淨流入，各類增量資金相對(duì)均衡(heng)。資金供給(gěi)耑(duān)，新髮(fà)偏股基金槼(guī)糢(mó)繼續(xu)擴(kuò)大；市場震盪(dàng)上行，ETF淨贖(shú)迴(huí)槼糢收(shou)窄；市場風(fēng)險(xiǎn)偏好(hao)有所改善，螎資資金淨流入槼糢擴(kuo)大。資金需求耑，重要股東(dōng)淨減(jiǎn)持槼(gui)糢擴大；IPO髮行槼(gui)糢小幅迴落，再螎資槼糢持平前期，資(zi)金需求槼糢低位穩(wěn)定。展朢2025年7月，二級(jí)市(shi)場可跟蹤資金有朢繼續溫咊淨流入，結(jié)構(gòu)上市場風偏改善(shan)后螎(rong)資(zi)資金有朢延續淨流入，行業類ETF也有朢繼續活躍。

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1、战略上🍅，去年10月以来震荡市的特征有：估值位置偏低、上市公司盈利偏弱、政策基调积极😡💞、各类主题机会活跃🥝😠，与2013年至2014年中和2019年的震荡市类似，后续有望迎来全面牛市😻。但战术层面，对比之前震荡市升级为全面牛市临界点（2014年7月和2020年7月）的催化因素，现在宏观高频数据和新增政策的催化并不明显😠💔，突破前可能还需要震荡一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛市🍑🤬。但在指数刚突破的2014年7月，经济指标出现了连续多个月的持续反弹💛💝😻，比如2014年4月至7月的PMI持续反弹👝🥾🍑👢。与此同时，更重要的是2014年二季度🩰，房地产政策明显转向积极🥥🤬😈，全国各地放开限购。2020年7月突破后形成的牛市，是盈利很强的牛市，2018年至2019年是上市公司ROE下降期😡，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性低点💗，二季度开始盈利快速上行🍍🩰👢。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上行🩱。

2、6月全国水泥价格指数下行，长江🩳👅、华北🥿🥕👠、华东、西北、西南🍇👚👡、中南地区水泥价格指数均下行，东北地区水泥价格指数上行；玻璃期货价格下行🍊👅🍋🍋。