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资本市场以实(shi)际行动支(zhi)持优质创新企业，让(rang)那些秉持“十年磨一剑”精神的科研人员(yuan)能够心无旁骛，无须受困于短(duan)期盈利压力，专注于科(ke)技创(chuang)新，为科技强国建设积蓄强大的创新势能。

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另一家企业代表岩思类脑，专注于脑科学和人工智能前沿研究。该公司负责人称👚💕，岩思类脑将与临港司南在上海虹桥脑机接口产业集聚区联合设立“岩思司南脑科学实验室”🍇🥑🥦，致力于构建贯穿“数据-算法-硬件-系统”全链条的技术协同创新体系，构建覆盖脑科学基础研究、脑健康、脑机接口应用及类脑智能前沿探索的高质量脑电数据与算法共享平台🩳。

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3、由于本轮的特殊性，导致本轮的看股做债和2017年，以及2020年~2021年市场对看股做债(zhai)的一致性预期完全不同。当股票市场越强(qiang)，赚钱效(xiao)应下，居民存款持续搬家非银机构，非银存款的(de)过度增长越有可能滋生(sheng)资产(chan)价格泡沫(mo)的系统性风险(xian)，因此货币政策相对偏紧，看股做债推动的股债跷跷(qiao)板特性明显(xian)；但(dan)当股票市场转(zhuan)弱(ruo)，央行稳定资本市场(chang)预期(qi)的诉求又客观增(zeng)强，在股市趋(qu)势尚(shang)未明确的情境下，此时股(gu)债可能在日度或周度的较短周期同时受益于央行为稳定资本市场带(dai)来的货币(bi)宽松，因此形成了(le)较短维度的股债双(shuang)牛(niu)现象。

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► 私人信用持续收缩+政策“有所保留”，使得整体信用周期难以大幅扩张，导致市场底部有支撑，但上行空间也受限。当前中国信用周期的核心困境在于，回报与成本倒挂的情况下，私人部门的信用收缩仍在延续。背后的原因🍎👿，并非是钱不够多或利率的绝对水平不够低💕，而是在相对差距上居民和企业感受的回报预期低于成本🩱😻，即私人部门面临的融资成本与回报依然倒挂🥻🥥，抑制了私人部门主动加杠杆的意愿。解决之道，相比单纯降低成本（利率已经很低且流动性十分充裕），更有效手段是提高回报预期🧅🥥，这需靠外力干预（财政逆周期调节）或新增长点（AI科技与新消费）的出现。从这个框架出发，不难理解去年9月底以来市场表现的脉络：一方面，市场之所以能企稳反弹且底部不断抬升，是因为上述两个层面积极变化：924后财政发力对冲了私人部门持续的信用收缩，以及春节后AI突破带来新的投资方向。但另一方面，市场之所以屡次冲高回落🍈，是因为预期每次过度亢奋且政策“有所保留”，使得信用周期没有彻底走出收缩。

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1、6月重要股东增(zeng)持(chi)255亿元，减持437亿元，净减持(chi)182亿元(yuan)，净减(jian)持(chi)规模较2025年5月前值133亿元明显回升。按照截至2025年6月27日收盘价(jia)估算，2025年7月解禁规模为2567亿元，解禁(jin)规模较2025年6月扩大，不同板块解禁规模来看，主板592亿元、创业板890亿元、科创板1070亿元、北证15亿元。考虑到2025年7月解禁规模明(ming)显回升，未来重要股(gu)东二级市场(chang)净减持规模有望(wang)小幅回升。

2、马(ma)德里卡洛斯三世大学的(de)经济学家Evi Pappa表示，“美国国债可能不再是一种避险资产了。看看‘解放日’美国10年期国(guo)债收益率与欧洲债(zhai)券收益率的对(dui)比(bi)就知道了。”