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我们在(zai)刚刚发(fa)布的中期策略观点中提到(dao)， A股的表现存在5年(nian)周期规律。每五年周期的上行周期中，时(shi)间从2.5~3年不等。每一轮上行周期可以大致分(fen)为三(san)个阶段。当然阶段的划分(fen)有一定主观性，我们对于过去(qu)每五年的周期的上行周期如下图所示。

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