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平衡方面，回顾 2024 年，国内不锈钢产量维(wei)持高位，仅年中因常规检修减产(chan)环比小幅下降，全年产量增长约 3%，进口(kou)方面由于印尼(ni)大型不锈钢厂冷轧检修停产长达两个月，进(jin)口量同比有所下降。内需疲弱(ruo)影响下，国内企业加大出口力度(du)，且为规避潜在关税政(zheng)策存抢出(chu)口行为，净出口(kou)量超预期回升，同比大幅增长。2025 年来(lai)看，不锈钢维持产能过剩格局，由(you)于行业利润持续受到压制，远期(qi)投产面临一定不确(que)定性，全(quan)年产量增速(su)预计约为 5.1%。需求端(duan)预计(ji)地产(chan)拖累放缓，内需关注消费**政策持续性，外需关注关税政策变动下转口贸易是否(fou)会受到较大冲击，预(yu)计需求增速(su)为 5%，全年或依然呈过剩态势(shi)，但(dan)同比有所收窄，绝对量约 39.2 万吨。具体看(kan)向下半年，预(yu)计三季度不锈钢过剩量约为 15.8 万吨(dun)，四季度过(guo)剩量小幅扩大至 18.8 万吨，后续重点(dian)关注成本端支(zhi)撑走向及库存变化节奏。风险因素：1）印尼政策(ce)风险；2）需求增长超(chao)预期(qi)

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