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盈利方面,5月工业企业盈利同比增速转负👠🍌💝🥾,主要受内外需求不足、价格拖累等因素影响🩰👝🍉🍄。三个月滚动来看👿👗🥬🩲,大类板块盈利多有放缓🍉👿,TMT逆势改善,资源品、必需消费🥕🥒、中游设备保持正增。细分领域中装备制造业是盈利的主要拉动🩳,TMT制造业同比增幅扩大。结合工业企业盈利💟、行业所处库存周期位置以及高频景气指标,预计中报业绩有望延续较高增速或改善的领域主要集中在:1) TMT领域,半导体、光学光电子🥿👡😠、消费电子、运营商、软件等领域受益于消费类景气边际回暖💓🍎👙,算力租赁订单持续落地🥝👚🥒,半导体周期复苏与国产替代加速,业绩有望改善👢;2)中游制造领域,部分领域景气度有所回暖💕🍄👜,中报盈利或有改善,如汽车💖👛🍋、光伏、自动化设备等;3)消费服务领域,受益于扩消费政策提振💕、电商平台大促、五一端午等多重假日**🍑🍍,有望延续两位数增长,其中饮料乳品、农副产品、家电、家具💝、饰品🍇🍒🥾、美容护理等零售领域盈利有望持续改善;此外贵金属、燃气、电力🎒🍎🍊💝、农化制品、氟化工等领域需求稳健增长或回暖,叠加供给刚性或受限,中报业绩有望边际改善😈👗。
截至2024年末,泸州(zhou)银行的(de)不良(liang)贷款率1.19%,较上(shang)年末下降0.16个百分点。但同时(shi),该行关注类贷款占比由1.28%快速提升至2.1%,且该行(xing)前十大关注贷款余额合计为19.42亿(yi)元,占关注类贷款总额比(bi)重为89.65%,涉及(ji)房地产(chan)、建筑业、制造业(ye)、批发零售行业,其中特(te)别是房地产业(ye)和建筑业关注类贷款规模分别为15.34亿元、1.93亿元,占比较高。
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1、从(cong)贸易到债务,美元信用收缩(suo)驱动黄(huang)金牛市持续。贸易摩擦虽较 4 月极端情况缓和,但关税(shui)依然是基准场景,美国抢(qiang)进(jin)口持续性有限,关税路径和高利率限制下, 下半年美国基本面走弱趋(qu)势延续,美联储降息路径维(wei)持(chi),宏观环境仍利多黄金。 美国财政无序扩张引发的美元信用收缩(suo),已(yi)经从宏大叙事转向交易落地,三(san)季度随(sui)着财政法案的推进落地,市场对债务扩张的敏感性预计依然较高。长期来看, 特朗普就任后逆全球化趋势进一步加强,局部地缘冲(chong)突(tu)不断,央行购(gou)金行为持续, 国内(nei)开放险资(zi)购金形成了新的购买力量和信心提振,黄金海外交收(shou)库利于人民币 国际化推进,黄金的战(zhan)略意义持续凸显。
2、3、库存:上半年供应增幅(fu)不大,内需以稳为主,外(wai)需表现较好,PVC库存较去年同期(qi)有所下降,走(zou)势上季节性较(jiao)为明显,一季度累库,二季度去库。下半(ban)年供给压力有所增(zeng)加,但预计(ji)外需仍(reng)能保持高位,同时“金九银十(shi)”旺季的带(dai)动之下,内需环比也将(jiang)有所增长,因此PVC库存延续(xu)下降的状(zhuang)态。
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