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上游(you)低开工状态难以长期维持，利润(run)的修复也将驱动(dong)厂家复产，随着钢(gang)材产量的(de)下滑，市(shi)场供(gong)需缺口趋于回补、库存(cun)的消化难度(du)进一步增加，短期价格上涨存(cun)在阻力。随着旺季的临(lin)近、钢材重回增产周期，硅铁去库进程有望加速，估值存在修(xiu)复空间；但(dan)旺(wang)季结束后钢材再次进入减产周期，下游刚需的收缩将使得硅铁价格的上方压(ya)力趋增(zeng)。整体来看，行业产能长期过剩背景(jing)下、供需关系的(de)改善仍将(jiang)依赖厂家端的控产情(qing)况，下半年硅铁估值存在修复机会，但价格的(de)反弹(dan)高度或将较为有限。

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