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2HFY25品牌羽绒服(fu)业务(wu)收(shou)入在高基数、暖冬、消费环境波动等不(bu)利因素影响下，仍旧录得7%的收入增(zeng)速，体(ti)现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性(xing)。分渠道看(kan)，直营/批(pi)发收入分别同增1%/47%。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末，公司(si)约31%的门店(dian)位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓，全财年公司净开(kai)门店253家。分品(pin)牌看(kan)，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元，占羽绒服收(shou)入的85%。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的(de)高增长体现出公司(si)积极拓展高质量新客户，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成(cheng)效。

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赵廉慧表示(shi)，从最新的北京市、上海市(shi)试点看，信托财产登(deng)记并不复杂。但他认为，大(da)面积普及信托登记实际上(shang)并不乐观(guan)，核心的制约点是非交易过户以及设立信(xin)托、信托运作、信托财产分配与征税。

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1、TMT領(lǐng)域在AI創(chuàng)新持續(xù)驅(qū)動(dòng)(dong)下(xia)，二季度産(chǎn)銷(xiāo)均保持較(jiào)(jiao)高景氣(qì)度，整體(tǐ)TMT製造業(yè)工業(ye)增加值保持10%以上(shang)增速；齣(chū)(chu)口方麵(miàn)，由于我國(guó)(guo)集成電(diàn)(dian)路對(duì)美齣口依顂(lài)度較低，集成(cheng)電(dian)路齣口4、5月分彆(biè)增長(zhǎng)(zhang)20.2%、33.4%。此外算力租賃(lìn)訂(dìng)單(dān)持續落地，半導(dǎo)體週期復(fù)囌(sū)與(yǔ)(yu)國産(chan)替代加速，半導體、光學(xué)光電子、運(yùn)營(yíng)商、輭(ruǎn)件等領域維(wéi)持(chi)較高景氣或有(you)邊(biān)際(jì)迴(huí)(hui)煗(nuǎn)，業績(jī)有朢(wàng)改善。

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