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第三，是“信任差距”👙🥾🍈💔。各国常常做出承诺却在执行上落空，有些国家甚至缺乏起码的道义领导力🍊。特朗普总统再次让美国退出《巴黎协定》令我困惑、愤怒和失望。但《巴黎协定》的意义远超任何一个国家。巴西担任COP30轮值主席，将今年定义为“落实之年”是正确的。这不应只是口号，而应成为新的行动标准。未来的制度框架应包括更强的问责机制💓、更明确的实施时间表，以及更多非国家行为体和一线声音的参与。唯有通过透明👝、履约和共担责任来重建信任，才能确保《巴黎协定》成为推动全球进步的有生命力的工具💘🤍。

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众议院和参议院的共和党人还达成了一项协议，修改联邦对州和地方税扣除的上限👛🍅🥔🩱。这一上限将维持在众议院法案设定的 4 万美元💋😻🍓👜，但期限将限制为 5 年🍈👞，而非 10 年👜🥒。

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全球降息(xi)空间再度打开(kai)，A股“稳中向(xiang)好”延续。海外方(fang)面，尽管美联储内部分歧仍较大(da)，但随(sui)着(zhe)地缘风险降(jiang)温(wen)和油价回落，市场已开启(qi)降息交易(yi)；国(guo)内方面，受益(yi)于中长期资金的持续入市，年初至今A股指数中枢逐渐抬升。本周A股(gu)成交(jiao)放量和赚钱效应抬升，投资者风险偏好明显回暖并再度打开震荡中枢上沿(yan)。展望后(hou)市，汇率对我国货(huo)币政(zheng)策的制约明显减弱，国内政策“稳增长”也需要(yao)宽松(song)的货币(bi)环境(jing)，国内外降息空间打开(kai)将(jiang)有利于推动A股估(gu)值的抬升。

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风格层(ceng)面，我们认为7月市场风格可能整(zheng)体偏大盘风格为主，成长(zhang)价值或相对均(jun)衡。具体来说，第(di)一(yi)，从历史来看，近十年7月(yue)市场风格(ge)相对均衡，大盘风格略占(zhan)优。第二，外部流动性方面，7月将公布的(de)通胀和就业数据(ju)可能导致市场对美联储降息预期形成修正，对短期市场或有扰动。第三，央行季度例会提到“用好用足存量政策(ce)，加力实施增量政策”，关注7月政治(zhi)局(ju)会议的表述变化。第四，市场交(jiao)易和(he)增(zeng)量资金层面，近期在(zai)以伊(yi)冲(chong)突缓和后，A股权重板块上涨，市场风险偏好整体回暖。基于以(yi)上，我们认为7月大盘风(feng)格相对占优，成长价值风格或相对均衡。

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1、我们发现😻💔，该指标可以较快捕捉上涨机会🤬🩰💕🍇；同时👙👢，由于选择在市场过热阶段提前止盈离场，也会错失市场持续亢奋阶段的上涨收益。指标在对下跌市场的判断也存在缺陷😈🍎，难以有效规避下跌风险🧄。截至2025年6月27日，该指标最近一周小幅下降，上涨家数占比指标目前高于60%，市场情绪较好🥬😠。

2、经销商的“苦水”可以在酒企业年报中对应。例如一直谋求高端化的酒鬼酒遭遇“滑铁卢”，2021年及以前，其着重培养的高端酒52度“内参酒”占总收入超30%😈，彼时酒鬼酒的目标是高端化，然而近年酒鬼酒的高端酒产品越来越滞销，”内参酒“份额从三年前超30%腰斩——2024年仅占比16.6%。零售端👠🥕，“内参酒”电商平台百亿补贴售价跌落到675元，而其终端零售价指导价高达1349元/瓶。