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十年過(guò)去，我們(men)必(bi)鬚(xū)承認(rèn)一箇(gè)痛苦的事實(shí)：進(jìn)展過于緩(huǎn)(huan)慢。雖(suī)然一些國(guó)傢(jiā)取(qu)得了令人稱(chēng)讚(zàn)的進展，但全毬(qiú)排放量仍在持(chi)續(xù)上陞(shēng)，將(jiāng)陞(sheng)溫(wēn)(wen)控製在1.5℃之內(nèi)的牕(chuāng)(chuang)口正(zheng)在迅速關(guān)閉(bì)。

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3、需求：玻璃需求弱势的核心因素仍在于终端地产低迷，具体表现为工程订单进展缓慢😡🥒🎒、深加工企业订单长期同比偏低、回款周期长且难度大🥒👞。相比之下🥻💔，汽车🍊、家电等终端在国家补贴政策支撑下🍈💔💞，订单表现尚可🥬。1-5月国内浮法玻璃表观消费量1864.63万吨🥭😡🥬，同比下降11%。相较于前五个月玻璃产量玻璃表需偏低507.31万吨🥑🥒💕💖，供需宽松矛盾依旧未有效缓解。下半年玻璃需求或有阶段性好转💔🥭，但房地产新开工面积近两年负增长状态仍将抑制玻璃长期需求🍅🥥🤬，因此💝🧡💕，2025全年需求仍将处于同比下降状态💕。

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燃气主要受益于国际气价中枢回落，城燃企业成本下行👄🥦🧄，同时顺价机制落地，购销价差回归正常区间，推动企业毛差修复🥾🍊🌽，二季度盈利有望改善🍅。电力方面，容量电价补偿机制落地💓，相关收入或有提升，同时用电需求稳健增长🥔💞，全国重点电厂日均发电量同比降幅收窄，供给端受益于煤价下行👡，成本下降驱动盈利改善。

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► 卖空、超买超卖与空头仓位：部分新消费与制造业龙头短期空头仓位提升较快🩳👞🍇。作为投资者对于市场看法的直接表达👢🍊👅，卖空成交占市场总成交比例短期的快速变化往往是投资者情绪变化的重要指标。2024年以来的多轮冲高回落式的快速反弹背后也都对应着卖空成交占比的大幅回落🍎🥿👅。与卖空占比类似👞💘💋，超买超卖（RSI）情况也是反映市场投资者短期情绪的重要指标🍉，例如去年924以及今年年初DeepSeek两轮上涨过程中市场都出现明显超买迹象🍇🍉😈。

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1、展望7月增量资金或有(you)望温和净流入，融资资金、行业类ETF有望继续(xu)活(huo)跃。6月股票市场可跟踪资金净流入，各类增量资金相对均衡。资金供给端，新发偏股基金规模继续扩大；市场震荡上行，ETF净赎回规模收窄；市(shi)场风险(xian)偏好有所改(gai)善，融资(zi)资(zi)金(jin)净流入规模(mo)扩大。资金需求端，重要股东净减持规模扩大；IPO发行(xing)规模(mo)小(xiao)幅回落，再融资规模持平前(qian)期，资金需求规模低位(wei)稳定。展望2025年7月(yue)，二级市场(chang)可跟踪资(zi)金有望继续温和净流入，结构上市场风偏改(gai)善后融资资金有望延续净(jing)流入，行业类ETF也有望(wang)继续活跃。

2、“路易威登的目(mu)标是进入消(xiao)费者的生活。”Pietro Beccari表示，“我们要成为生活中的一(yi)部分，而不只是销售手袋。”