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2HFY25品牌羽绒服业务收入在高基数🍑🥔、暖冬🥒🩰、消费环境波动等不利因素影响下，仍旧录得7%的收入增速👡，体现出公司品牌在羽绒服行业的影响力和销售韧性🤬🩲👜🍉。分渠道看🥕👛💌💔👛，直营/批发收入分别同增1%/47%👗💔。期内公司继续聚焦标杆Top店打造，截至3月末💓👿🍎🎒，公司约31%的门店位于一二线城市，同比提升2.8ppt；同时公司关注战略增量市场开拓，全财年公司净开门店253家。分品牌看，2HFY25核心品牌波司登收入同增7%至132亿元，占羽绒服收入的85%🍄。OEM业务FY25收入同增26.4%至33.7亿元，在波动的环境中OEM业务的高增长体现出公司积极拓展高质量新客户🥝，打造订单快反能力和拓展海外产能布局所带来的成效💝。

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紫光(guang)展锐计划2025年实现盈亏平衡，2030年(nian)实现(xian)“营业收入规模(mo)力争(zheng)全球(qiu)领先，盈利(li)能力(li)稳健，核心竞争力突出，产业生态引领强，迈(mai)入(ru)世界一流芯片设(she)计企业(ye)行列(lie)”。

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这(zhe)一(yi)行情(qing)持续的时间长短并没有固定范式，90年代初期日本地产与股市(shi)泡沫破裂后，这一区间震荡的结构行情持续了8年之久（1992-2000年(nian)），主要看何(he)时解决私人部(bu)门信用周(zhou)期。“做波段”与“做结构”是日本当时行之有效的主要策略。1）做波段，日股从1990年(nian)高(gao)点持续超过20年的(de)回调过程中，并非(fei)一成不变的单边(bian)下跌，期间至(zhi)少出现四轮幅度在50%以上、持续时(shi)间超过12个月之久的反弹行情，然而由于没有彻底(di)解决“去杠杆”的问(wen)题反弹也难以持续；2）做结(jie)构：由于这一时(shi)期日本可支配收入增速放缓、人口及家庭结构变(bian)迁、利率持续偏(pian)低背景下，投(tou)资和消费(fei)业态均(jun)发生模式转变，投资者更倾向于寻找具(ju)有(you)稳定回报或成长性回报的结构性机会(hui)，整体表现为科技、出(chu)海、分红和新消费跑赢基准。

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城市街道、乡镇(zhen)、社区、行政村党组织。全国9160个城市街道(dao)、29607个乡镇、121270个社区、486326个行(xing)政村已(yi)建(jian)立党组织，覆盖率均超过99.9%。

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1、从贸易到债务(wu)，美元信用(yong)收缩(suo)驱(qu)动(dong)黄金牛(niu)市持续。贸易摩擦虽较 4 月(yue)极端情况缓和，但关税依然是基(ji)准场景，美国抢(qiang)进口(kou)持续性有限，关税路(lu)径和(he)高(gao)利率限制下(xia)， 下半年美国基本面走(zou)弱趋势延续，美(mei)联储降息路径维持，宏观环境仍利多黄金。 美国财政无序扩张(zhang)引发的美元信用收缩，已经从宏(hong)大叙(xu)事转(zhuan)向交易(yi)落地，三季度随着财政法案的推进落地，市(shi)场对债务扩张的(de)敏感性预计依然较高。长期来看， 特朗普就任后逆全球化趋势进一步加强，局部(bu)地缘冲突不断(duan)，央行购金(jin)行为持续， 国(guo)内(nei)开放险资购(gou)金形成了新的购买力量和信心提振，黄金海外交收库利于人民币 国际化推(tui)进，黄金的战略(lve)意义持续凸显。

2、近几年来，公司处于持续亏损状态🥭🩰。招股书显示🥻，2022至2024年，四维智联收入分别为5.39亿、4.77亿、4.79亿元人民币，年度亏损分别为2.03亿👅👘🎒、2.65亿、3.78亿元人民币。公司解释称🥑👗🍉，亏损主要源于研发投入🥒、原材料及零部件采购成本所致。