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公司持续加强存货一体化运营，通过拉式补货、快速上新及小单快反支持快速补货，FY25末存货周转天数同增3天至118天。2HFY25销售及管理费用率同降2.4ppt至42%👅，主要因运营提效及良好的费用控制，经营利润率同增0.3ppt至20.4%👗。

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但另一方面，小盘股当前“高(gao)拥挤、高估值、低(di)盈利”的特征使得其对行(xing)情持续性的要求(qiu)更高，而7月份影响市场风险偏好的不确定因素也将有所增多(duo)。

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因此，市场对下半年的经济仍存在一定程度的担忧，这需要在今年7月份召开的政治局会议中对下半年稳增长政策进行进一步定调👜💋，以稳定市场预期。在所有备选政策中🧄，投资端能否实现边际改善🍄👝，已成为后续稳定经济的重要变量👜💖。近期🩰🥑👘🤍，国内定价的大宗商品触底反弹，也反映了市场对此的预期。

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下半年尿素农业需求力度将较上半年明显减弱👢，工业需求因下游复合肥行业秋季肥生产以高磷肥为主，对尿素等氮肥消耗量也将较上半年减弱。其他下游如板材🥭🎒👙、三聚氰胺等行业因终端地产拖累😡💔，预计难有超预期表现🧅💓。因此，下半年尿素消费增速将明显回落，预计全年消费增幅在4.5%-5%区间💟，这意味着下半年尿素消费量将仅有0.11%-1.11%左右的同比增幅💛👙🥕💝👡，全年消费水平大概在6343.15万吨至6373.5万吨区间，与全年约7000万吨的产量相比仍偏低626.5-656.85万吨🥾😻。

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