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4． 现有框架更加依赖已发生(sheng)的状态来调整政策，这可能导致政策的滞(zhi)后(hou)性。例如美联储在2020年9月的(de)议息(xi)声明中表示，美联储预计将利率目标保持在0%~0.25%，直到劳动力市场状况达到与最大就业和通(tong)胀评估相一致的水平为止。美联储在(zai)2021年4月的议息声明(ming)中再次表(biao)示，利率(lv)和资产负债表调整的(de)路径将取决(jue)于最大就业和通胀目标的实际进展，而不以不确定性高的经济预测为依据。当时虽然通胀水平已高于2%，但美(mei)联储仍维(wei)持利率水平不变。而(er)且，美联储当时低估了中性利率，认为升息压力有限，这又进一步延后了加息时机。此后直到2022年3月，在失(shi)业率下降到3.5%（为60多年来最低点）、通胀率(lv)达到6.96%时，美联(lian)储认为劳动力(li)市(shi)场与其最大就业目标一致并开(kai)始加息。

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