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针对声明中第三点——现金流为负的解释，至纯(chun)科技将其归因于“研发高投入、长(zhang)交(jiao)期规模备货、在地化供应链(lian)建设、业务十倍级别扩大、不同用户(hu)不同工艺验(yan)机”等因素。

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► 估值：高分红AH溢价(jia)视角下125%是阈值，科(ke)技互联网(wang)龙头与ROE基本匹配，但部分新消费估值(zhi)较高(gao)。今年以来中国经济整体(ti)仍需修复(fu)、但结(jie)构有亮点的宏观环(huan)境，这些亮点(dian)恰恰都在港股，例如(ru)AI相关的科技互联网迎来了估值修复，部分新消费板块更是(shi)突破了传统(tong)消(xiao)费领域(yu)估值思路的“束缚”。我们认为判断港股估(gu)值(zhi)不能“一蹴而就”。首先高分红板块(kuai)，通过AH溢价视角考虑到港股通个人和公募投资者(zhe)需要支付(fu)至少20%红利税，AH溢价收敛至125%（100%/0.8），这部(bu)分投资者在A股与港股买分红资产就(jiu)没有差异了，近期AH溢价也曾一(yi)度突破127%的低位但触及后有所反弹。而科技互联网(wang)与新消费对(dui)比盈利ROE视角看，按这一比(bi)例看估值已经合理。

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1、此番减持新乳业🧅，控股股东拟以集中竞价方式减持公司股份不超过总股本的1%，以大宗交易方式减持公司股份不超过总股本的2%🍉💋🍎。

2、“这么大一个党🍅，处在执政地位💔👡🤍、掌控执政资源👞，很容易在执政业绩光环的照耀下🥭💞，出现忽略自身不足🍇🩲、忽视自身问题的现象，陷入‘革别人命容易，革自己命难’的境地。”***总书记谆谆告诫。