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2025-08-16 01:23:49 作者:秦婉婷

3🤬🍇、新能源产业链🤍👅,硫酸镍呈现出供需双弱的格局,上半年国内硫酸镍累计产量同比下降20%至15万镍吨🧄,1-5月累计进口同比增加2%至10万吨👚,而下游需求中💕🤬👜,尽管终端和电池端表现出明显增幅💝💕👠👄,但海外需求疲软,三元产业链整体出口均有放缓,同时,国内三元电池装机同比放缓。下半年尽管在政策驱动的背景下,电池仍有增量预期💞,但或对三元端的需求拉动并不强🥭。

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5 月集成电路出口金额同比增幅扩大🍏👢🥿,进口金额同比增幅收窄,当月贸易逆差收窄。5 月集成电路出口金额为 168.58亿美元🍈💔👘🍏,当月同比增幅扩大 13.21 个百分点至 33.43%💟👗💞🍓,累计同比增幅扩大 4.00 个百分点至 17.50%,三个月滚动同比增幅扩大 4.64 个百分点至 20.51%;5 月集成电路进口金额为 336.69 亿美元🥭💔🩰,当月同比增幅收窄 2.23 个百分点至8.87%🥭🥑,累计同比增幅扩大 0.70 个百分点至 6.10%,三个月滚动同比增幅扩大 1.50 个百分点至 7.84%。当月贸易逆差环比收窄 12.66%至 168.12 亿美元。

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從(cóng)目前基本麵(miàn)的(de)趨(qū)勢(shì)來(lái)看,基本維(wéi)(wei)持較(jiào)爲(wèi)穩(wěn)定的狀態(tài)(tai),依然呈現(xiàn)**開(kāi)支託(tuō)底經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)齣(chū)口(kou)相對(duì)強(qiáng)、新經濟領(lǐng)(ling)域熱(rè)點(diǎn)頻(pín)齣,地産(chǎn)國(guó)(guo)內(nèi)投資相對較(jiao)弱的狀態。5月總需求增速進(jìn)一步反彈(dàn),預(yù)計(jì)(ji)半年(nian)報(bào)(bao)業(yè)績(jī)衕(tòng)比增速仍爲正增長(zhǎng)。即將(jiāng)到來的業績披露牕(chuāng)口期對A股整(zheng)體(tǐ)影響(xiǎng)偏(pian)正麵(mian)。但邊(biān)際(jì)來看,6月開始,外需咊(hé)地産壓(yā)力(li)進一(yi)步提陞(shēng)(sheng),有待7月政(zheng)治(zhi)跼(jú)會(huì)議(yì)(yi)定調(diào)新的穩定需求的措施。近(jin)期國內投(tou)資鏈(liàn)大宗商品有企穩迴(huí)陞(sheng)的態勢,可能反(fan)應(yīng)(ying)了這(zhè)(zhe)種預期。

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2、(4)就供需平衡和库存来看👜🥻💋👢,全年全球依旧过剩 16% 水平🍎,一季度国内碳酸锂社会库存大幅累库🩰💓,3-6月过剩加剧。三季度预计依旧维持过剩,7-8月过剩幅度大💞,社会库存和仓单库存将进一步累库,但 9 月或存在阶段性紧平衡,旺季过后价格将进一步回落🍉🍄🍅。

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黑色午夜 ,1. 高失业率和(he)低通胀(zhang)率阶(jie)段(2020年—2021年2月)。在该框架发布前后🥒👗🩲,美联储面对的是(shi)疫情导致的低通胀和高(gao)失业(ye)率🥬👞💖。在该框架指导下(xia)👿🩲💟,美联储在2020年9月的议(yi)息会议上表示,在(zai)劳动力市场状况达到最大就业水平之(zhi)前,维(wei)持(chi)零利(li)率是合适的💕;并且(qie)表示只(zhi)有在通胀回到目标(biao)水平、失业率回到充(chong)分就(jiu)业水平这两个条件同时满足🍏💓,且低收入(ru)弱势(shi)群体实现充分就业时才会结(jie)束零利率🥑。这实(shi)际上已经(jing)改变了美联储一贯的政策轨迹——在达到这些目标时政策利(li)率应接近其长期均衡(heng)水平,而不是仍然维持在零附近(jin)。在疫情发生后的(de)一段时(shi)间内通胀虽上(shang)升但仍(reng)低于2%,并且确实存在供应链受阻的情况,这使得美联(lian)储认为通胀压力将随供给改善而缓解。而(er)当时的失业率虽下降但仍高于自然失业(ye)率(lv)💛🧡💔,因此增加整体(ti)就(jiu)业成(cheng)为美联(lian)储货币(bi)政策的首要目标。除了该框架的作用🥥,美联储严重低估通胀的幅度和持续(xu)性也进(jin)一(yi)步加重了其货币政策反应的滞(zhi)后性💕👿🍉。

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色偷偷人人澡久久超碰wa ,2、库存:即便上半年(nian)玻璃产能下降😡🍄💗,但企业库存并(bing)未有效去化(hua),核心(xin)因(yin)素仍(reng)在于需求萎靡不振🥔🧡🍉。截至6月下旬浮(fu)法(fa)玻璃企(qi)业(ye)库存总量6988.7万(wan)重箱,较(jiao)去年年底(di)提(ti)升54.54%🥬,同比去年同期提升16.82%😡。下半年玻璃库存趋势性仍不明显🤬👝💗,若金九银十旺(wang)季(ji)成色尚可🍑、年底前赶(gan)工需求兑(dui)现、出口维持(chi)高位🌽🤬😡,玻璃(li)企业有望迎来(lai)阶段性去库。反(fan)之则玻璃库存压(ya)力仍将持续提升,玻璃厂也仍有降价去(qu)库预期🩰👗🍌。

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